机构看金市：4月26日

华泰期货：PCE数据再超预期 贵金属维持震荡格局

国信期货：美国一季度GDP低于预期 金银震荡调整

西南期货：贵金属存在超涨迹象 短期可能面临调整

DailyFX：贵金属震荡寻找方向的线索 多头期望从美元疲软中寻找支撑

Crescat Capital：债务问题削弱美联储抗通胀能力 预计金融资产将向黄金等有形商品转变

【机构观点分析】

华泰期货表示，昨日，美国第一季度GDP年化季率大幅低于预期，录得去年一季度以来最低增速；而美国第一季度核心PCE物价指数年化季率初值录得3.7%，为去年二季度以来新高，较上月大幅反弹。而持续超过预期的通胀数据或许会使得市场认为美联储对于降息的决定将会更加谨慎，不过从行情反应上来看，贵金属昨日仍然维持震荡格局。市场目前对于美联储何时开始降息已经并不那么敏感，反而是未来会进入降息周期这件事更为重要，因此目前就操作而言，贵金属仍可进行逢低买入操作。不过需要留意在小长假前，仓位应该适当控制。

国信期货表示，周四晚间，美元指数下跌，美债收益率集体收涨。美国第一季度GDP季调后环比折年率初值为1.6%，低于预期值2.5%和前值3.4%；PCE年化季环比初值增长2.5%，较前值3.3%大幅放缓，不及预期的3%，但核心PCE价格指数年化季环比增长3.7%，超出预期值3.4%，几乎是前值2%的两倍，为一年来首次出现季度增长。展望后市，金银震荡调整，操作建议短线震荡思路，重点关注美国PCE数据公布。

西南期货表示，地缘风险事件未进一步激化，市场避险情绪回落，中长期来看地缘政治风险仍然存在。美联储多位官员发表讲话，鲍威尔措辞偏鹰；博斯蒂克重申了年内一次的降息预期；卡什卡利则表示降息可能推迟到2025年。美联储官员密集鹰派发言，叠加美国就业、通胀等数据不及预期，市场降息预期再度放缓。由于贵金属前期涨幅较大，存在一定的超涨迹象，贵金属可能面临调整，但短线回调不改上涨趋势。

DailyFX网站策略师Richard Snow在最新点评文章中表示，随着地缘紧张局势有所减弱，黄金多头期冀从美元的疲软中获得新的支撑。Snow具体写道，随着中东发声更广泛冲突的风险大幅降低，黄金的隐含波动率下降，金价顺理成章地从高位回落至2320美元一线震荡，而技术指标的超买在经历了相当长时间之后也已经有所“冷却”。目前黄金市场正在寻找下一个看涨或者看跌的催化剂。这其中，期望美元疲软推高金价成为多头新的关注点，尽管近段时间以来，金价与美元的负相关性明显减弱。近期美国数据显示出了经济脆弱性的早期迹象，如果主要数据继续走弱，美元和美债收益率将会受到影响。但需要注意的是，由于押注美联储降息的“赌注”越来越大，目前美元走势仍然强劲。

对冲基金Crescat Capital的宏观策略师Tavi Costa在接受采访时表示，美国飙升的债务水平可能削弱美联储对抗通胀的能力。Costa表示，根据美国财政部的数据，美国国债规模最近超过了34.5万亿美元，这强化了这一财政跳涨的严重性。债务问题的严重使得美联储无法将利率作为对抗通胀的有效工具。在此背景下，由法定货币贬值驱动了“硬资产周期”，“预计金融资产将向黄金等有形商品转变。”Costa说。尤其是世界黄金协会最近的数据显示，各国央行一直是黄金的重要买家，这一趋势凸显了在全球金融不确定性的情况下向硬资产的转变。

编辑：郭洲洋

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