美元兑日元近三十四年首次站上155 下一关口或将引发干预

新华财经北京4月24日电（王姝睿 王晓伟） 近日持续贬值的日元终于来到155关口，但市场“翘首以盼”的干预或许并不会马上兑现，投资者的目光已转向下一关口。

日元跌破155关键水平

欧洲交易时段盘中，日元兑美元自1990年6月以来首次跌破155的关键水平。这一水平已多年未见，日本官员此前已多次表示，最近的日元走势并未反映基本面，近期日元走势背后存在投机性行动。日本不能容忍外汇市场上的投机行为，将采取适当措施应对日元的过度波动。在上周的一份联合声明中，美国、日本和韩国表示，他们将继续就外汇市场的发展进行密切磋商，同时承认日本和韩国对本币近期大幅贬值的严重担忧。

图为日元纸币

口头干预之外，目前仍未见实质行动。德意志银行外汇研究主管George Saravelos表示，日本当局发出的干预威胁看起来不可信。日本最终让日元走强的最可靠方式，是让日本政府养老金投资基金（GPIF）和私营部门从其庞大的海外资产头寸中获利。只要日元疲软是日本资本外流和日本央行政策本身造成的结果，那么导致投资组合自我蒙受损失的干预威胁就是不可信的，这也是干预没有实现的可能原因。日本当局持续试图施压，而导致日元疲软的因素不是别的，正是日本私人和公共部门追求全球套利交易。

日本财务省多次表示做好干预准备，分析师则指出，过去两周里商界领袖发表了一系列评论，这使得允许日元进一步下跌的政治成本很高。而日本央行要想支持日元，就应该表示下一次加息迫在眉睫，比如6月，而且最终利率将高于市场定价，但这种情况不太可能发生。因预计日本央行不会出现突然的鹰派转变，本周日本央行会议可能导致日元继续下跌。

市场目光放到160

机构分析师Ven Ram指出，并不是日元的某个特定水平会促使日本当局介入市场。上面提到的155对进行期权交易的交易员来说可能很重要，但对财务省和日本央行来说就不那么重要了，因为他们的模型将考虑日元兑一篮子货币的汇率，而不仅仅是兑美元。“日元下降的速度很重要，而我们今天还没有看到。”

分析师预计，日本当局“将采取更小规模、更频繁的干预措施”，而不是像2022年那样采取一系列一次性的大规模干预。也有可能进行一次大规模干预，首先将汇率推低至近150，然后再采取更小的行动进一步推低。而如果不在155附近进行干预，市场可能会将美元兑日元迅速推高至160，并在该水平测试外务省的决心。

此前日本自民党金融和银行系统研究委员会秘书长Takao Ochi也提到了160关口，“现在还没有广泛的共识，但如果日元兑美元进一步滑向160或170，这可能会被认为过度，并可能促使决策者考虑采取一些行动。”不过，他表示目前关于何种汇率水平适合干预的讨论并不活跃，“自民党内部的普遍想法似乎是，与其急于扭转日元的跌势，我们需要仔细评估日元疲软的影响。”他补充说，近期货币市场主要受到日本和美国之间巨大利率差的推动，日元疲软对经济有利也有弊。

编辑：马萌伟

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