日本不太可能大幅加息 日元还有10%下跌空间

美国资管巨头普信集团（T. Rowe Price）全球固定收益投资组合经理昆汀·菲茨西蒙斯（Quentin Fitzsimmons）表示，由于日本央行不愿大幅加息，日元将继续下跌，可能还有10%的跌幅，至20世纪80年代以来的最低水平。

他在接受采访时表示，“目前，让日元大幅升值不符合日本的利益。即使日本央行加息，政策制定者可能也不会想把利率提高太多，因为这样就会产生债务可持续性方面的担忧。”

周一，在强劲的美国3月零售销售数据出炉后，交易员减少了对美联储的降息押注，表明美日利差可能持续维持高位，日元兑美元汇率一度跌至154.45，再创1990年以来新低，超过了一些分析师警告的可能引发日本直接干预的水平。

日本官员表示，如果需要，他们准备采取行动来支撑日元。尽管日本央行上个月放弃了负利率政策，但此举对日元的支撑作用不大，因为日本的利率仍远低于美国。

日元兑美元汇率今年迄今已下跌逾8%。菲茨西蒙斯表示，一个重要原因就是美元近期走强，因为美国的热门数据有望让美联储推迟降息。

虽然日元兑美元汇率已经远远超过市场一直关注的152关口，该水平被视为可能触发日本当局外汇干预的门槛，但迄今为止尚无明显迹象表明他们会采取此类行动。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的最新报告，对冲基金已将日元空头头寸提高至2018年1月以来的最高水平。

菲茨西蒙斯表示，虽然他预计日元将进一步贬值，甚至可能达到170，但这并不是他的基本预测。

他说，“（日元）空头头寸越大，干预措施就越有效，因为如果时机合适，干预措施实际上会挤压空头。他们会非常有策略地看待这个问题，因此他们可能必须做好准备，看到（日元）交叉盘被削弱至低于他们的预期，同时希望出其不意地让其回到理想的水平。”

菲茨西蒙斯认为，日本当局似乎对日元兑美元汇率处于150左右的水平感到“相当满意”。他说，他们不需要这一货币对升至125或130，因为这将带来通货紧缩冲击。

编辑：马萌伟

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