【财经分析】服务业价格上涨难改欧央行6月降息预期

新华财经法兰克福4月23日电（记者 邵莉）4月欧元区服务业PMI强劲回升，推动采购经理人综合指数创11个月的新高。虽然欧元区服务业的复苏，明显增强了企业将成本上涨转嫁给消费者的信心，但绝大多数市场专家认为，服务业价格上涨不会改变欧洲央行6月降息的进程。

标普全球及汉堡银行23日公布的数据显示，4月，欧元区服务业采购经理人指数PMI初值（52.9）明显改善，创2023年6月以来的新高，连续第三个月位于50荣枯线水平之上，大大高于市场调查经济学家们的预期（51.8)。虽然当月制造业PMI指数出现下降，不及市场预期中值（46.5），但欧元区综合PMI（51.4）仍创出11个月的新高，连续第二个月站上了50线。

从欧元区两大经济体表现看，尽管制造业疲软的程度超出了预期，但4月法国服务业PMI（50.5）强劲回升，远超市场预测均值（48.9），推动综合PMI自去年6月以来达到了最为接近50荣枯线的水平；德国同样在服务业强劲上扬的拉动下，综合PMI10个月来首次站上了50线。

值得注意的是，欧元区最大的两个经济体服务业的强劲回升都伴随着成本价格的上涨，以及提高服务商品定价的预期。

汉堡商业银行首席经济学家赛勒斯·德拉鲁比亚评论称，欧元区第二季度开局良好，这是由服务业推动的。预计欧元区GDP二季度将增长 0.3%。PMI数据将考验欧洲央行快速降息的意愿。服务业加速提价可能不仅因为油价上涨，也存在工资上涨的推动。预计欧洲央行将在6月降息，但未来降息空间可能不如此前的预期。

周二好于预期的欧元区PMI数据公布后，欧元兑美元汇率明显回升，一度逼近1.0700大关。欧洲股市当天也普遍上扬。德国Dax指数早盘上涨逾0.7%。

过去三周，德国Dax指数从历史高点下跌了逾4%，这主要是受中东地缘冲突加剧和美国快速降息希望破灭的影响。本周以来，德国股指重拾反弹行情。

市场分析师预计，40家Dax指数公司今年的平均净利润为1240亿欧元，比去年增加近12%。

然而，从目前已经公布一季度周报的公司业绩来看，存在市场高估企业盈利预期较大风险。

荷兰国际银行集团高级经济学家伯特·科利表示，4月PMI显示，欧元区经济在经历了一年半的普遍停滞之后，服务业正在引领复苏。服务业通胀再次加速，但还没有达到年初的程度。虽然这不太可能阻止欧洲央行6月降息，但也表明欧洲央行降息不应过于激进。

这位专家还表示，由于失业率仍处于历史低位，通胀看起来相当温和，而且降息也有可能，欧元区的经济将更加乐观。

从已经公布的数据来看，4月份欧元区消费者信心仍未明显好转。根据欧盟委员会22日公布的调查结果，消费者景气指数上升0.2点，不及此前市场调查的经济学家的预测中值，该指数目前仍远低于长期平均水平。

3月份欧元区消费者价格仅上涨2.4%。2月份通胀率为 2.6%，1月份为2.8%。欧洲央行认为欧元区通胀明显下降，有利于公民购买力的提升。通胀的缓和也为欧洲央行 (ECB)2024年 首次降息扫清了道路，金融市场投资者普遍预计欧元区将在6月份降息。

22日发布的一项4月经济学家调查显示，超过93%的受访者认为欧洲央行6月份将下调关键利率25个基点；有54%的受访专家预计该央行随后在年内将再降息两次，而预计年内降息达1个百分点的专家数量较3月调查时下降了近一半；受访专家提出的欧元区中性利率平均水平为 2.25%。目前金融机构将超额存款准备金存入欧洲央行的利率处于创纪录的4.00%。

虽然欧元区的先行经济指标改善，但仍未改变整体经济增长乏力的态势，特别是最大的经济体德国在未来几年都可能陷入这样的窘境。

牛津经济研究院的最新预测显示，2023年至2030年间德国经济的年均增长率仅为0.98%。这明显低于欧元区大多数国家，如希腊（1.7%）、西班牙（1.6%）、法国（1.4%）、葡萄牙（1.3%）等。

牛津经济研究院专家亚历山大·瓦伦丁表示，德国将不再是欧洲的增长引擎。与欧盟主要经济体相比，意大利的情况更糟（年均增长率0.6%）。

编辑：王晓伟

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