每日机构分析：12月17日

•西太平洋银行：澳洲加息讨论“为时过早” 维持利率不变预期

•富国银行：预计美联储2026年3月、6月各降息25基点

•大华银行：预计新加坡2026年非石油出口增速骤降至1.2%

•IG：美国就业趋势疲软 3月或成美联储降息关键窗口

【机构分析】

•富国银行分析指出，鉴于美国就业市场持续走弱，10月非农就业减少10.5万人（主因联邦政府延迟辞职计划结束），剔除公共部门后仅增5.7万；11月虽新增6.4万岗位，但失业率已升至4.6%。工资年增长率放缓至3.5%，为2021年以来最低。在通胀与就业双重降温背景下，若11月、12月CPI及12月非农数据均低于预期，美联储降息概率将显著上升。富国银行预计2026年上半年将在3月和6月FOMC会议上各降息25个基点，并不排除进一步宽松的可能。

•穆迪分析数据显示，截至2025年10月，美国国内生产总值（GDP）已突破30万亿美元大关。其中，加利福尼亚州（14.5%）、得克萨斯州（9.4%）、纽约州（7.9%）和佛罗里达州（5.8%）合计贡献超过37%的全国经济产出。这四大州同时也是美国人口最多的地区，其庞大的人口基数显著支撑了本地经济规模。

•西太平洋银行重申对澳储行货币政策路径的谨慎看法，明确表示“目前谈论加息为时过早”。分析师指出，尽管不能完全排除若近期通胀数据再度恶化可能引发央行警觉并触发加息，但该行认为这并非最可能出现的情景，仍维持利率将在短期内保持不变的预测。

•汇丰银行经济学家指出，澳大利亚政府预测下一财年（截至2027年6月）公共支出增速将骤降至仅0.3%，为十多年来最低水平，但这一目标在当前背景下显得“雄心勃勃”。2026财年实际公共支出预计增长4.5%，远超预期且势头强劲。在支出持续扩张的现实下，政府要实现如此急剧的财政减速将面临显著挑战。

•大华银行预测，新加坡2026年非石油国内出口（NODX）增长率将从2025年的4.7%大幅放缓至仅1.2%。该行指出，主要拖累因素包括：一是美国关税政策的滞后效应逐步显现；二是自2026年第三季度起，将显著压制此前表现强劲的电子产品出口。今年以来，电子行业受益于全球人工智能相关资本支出激增，成为出口主要引擎，但这一动能预计将在明年明显减弱。

•IG市场分析师指出，尽管美国11月非农新增6.4万个岗位略超预期，但结合10月数据，整体就业增长明显疲软。叠加失业率升至4.6%，虽受政府停摆扰动，仍暗示劳动力市场走弱。当前数据尚不足以推动美联储在2026年1月降息，但若就业趋势持续恶化，3月FOMC会议可能成为启动宽松政策的关键节点。

•经济学家Alicia Garcia Herrero表示，日元持续疲软是日本央行12月加息的关键催化剂。当前日元兑美元在155附近低位徘徊，加剧输入性通胀压力，促使政策制定者采取行动。尽管面临美国关税和地缘政治风险，日本经济表现稳健，且短期、中期和长期通胀预期均高于央行2%的目标。预计12月19日日本央行加息25个基点：政策利率将从0.50%上调至0.75%。若日元在加息后仍无法企稳，并继续拖累实际收入，日本政府可能接受进一步紧缩，为明年初再度加息25个基点铺路。

编辑：马萌伟

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