每日机构分析：1月15日

PIMCO：因美国政策不可预测，将系统性降低美国资产敞口

BMI：马来西亚央行2026年将按兵不动，林吉特有望走强至4.00

澳大利亚国民银行：产能利用率创18个月新高，澳储行2月加息预期升温

【机构分析】

•劳埃德银行外汇策略师指出，特朗普政府推动对美联储采取法律行动具有明显政治动机。尽管其任内经济数据表面亮眼，但民众实际就业状况恶化——多个行业岗位减少，失业人数累计增加约70万。在就业基本面持续走弱背景下，拥有独立决策权的美联储正被当作“非常方便的替罪羊”。美国政府通过指责其货币政策，试图转移公众对劳动力市场深层次问题的关注，掩盖经济增长与民生脱节的现实。

•野村资产管理策略师表示，在通胀企稳、名义GDP加速增长的背景下，日本企业盈利有望持续扩张。近年来日本企业定价能力显著增强，叠加持续通胀推动名义经济扩张，将为企业盈利提供坚实支撑。

•品浩（PIMCO）投资官表示，鉴于特朗普政府政策高度不可预测，公司正进入一个“多年阶段”的战略调整期，逐步减少对美国资产的敞口，寻求更广泛的全球多元化配置。他同时强调，美联储货币政策独立性对市场稳定“至关重要”。

•BMI报告预计，马来西亚央行将在2026年全年维持2.75%的政策利率不变。尽管经济增速或从2025年的4.6%放缓至4.1%，但内需韧性及可控通胀（预计1.9%）支撑按兵不动立场。同时，美联储终端利率预期下调至3.25%，美马利差收窄利好林吉特，BMI将2026年底美元兑林吉特汇率预期从4.10上调至4.00（当前约4.0505）。

•华侨银行指出，若无日本央行鹰派信号或实质性汇市干预，日元难现强劲反弹。美元指数同步走强至99.15，汇市短期受货币政策分化、政治前景及财政动向多重驱动。

•凯投宏观分析指出，尽管日本首相高市早苗支持率高、执政联盟有望扩大席位优势，但大选后财政政策料不会显著宽松。2025年已通过大规模补充预算用于降油价和电价，削弱了进一步刺激的必要性，2026财年常规支出亦将增加。额外宽松需新补充预算，而日本通常仅在重大危机时才会启用。

•丰隆投资银行指出，受益于全球关税紧张缓和、出口产品豁免及政治稳定，马来西亚2026年经济有望稳健增长4.5%，处于政府预测区间高端。美联储降息预期将收窄美马利差，支撑林吉特汇率。

•澳大利亚国民银行（NAB）季度商业调查指出，澳大利亚2025年四季度产能利用率升至83.3%，创18个月新高，连续两季攀升，显示经济活动逼近潜在上限。面对日益凸显的产能瓶颈与持续通胀压力，市场预期澳储行可能在2月议息会议上加息，或释放鹰派信号为后续紧缩铺路。

•穆迪经济学家指出，尽管市场押注日本首相高市早苗若赢得选举将推出大规模财政刺激，但实际政策变动空间有限。当前政坛在适度家庭支持、国防开支和供应链韧性方面已有广泛共识，财政扩张不会大幅偏离历届政府路径。同时，政府未反对日本央行加息，显示其尊重央行独立性，货币与财政政策料维持平衡，难现激进宽松。

编辑：马萌伟

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