每日机构分析：3月13日

•三菱日联：澳联储3月已加息，后续收紧概率仍偏高

•美国银行：英国央行降息时点延后至6月，地缘扰动加剧变数

•荷兰国际集团：韩国央行按兵不动，通过燃油限价政策稳住通胀预期

【机构分析】

•BrandywineGlobal分析师表示，债券投资者需开始考虑滞胀可能性，滞胀将带来巨大市场不确定性。伊朗局势持续紧张推升油价，通胀担忧侵蚀美债实际收益并削弱其避险吸引力，30年期美债收益率升至一个月高点，交易员显著减少美联储2026年降息预期。

•瑞联银行分析指出，受全球通胀动态变化驱动，当前固定收益市场已浮现布局机会，核心聚焦利率及政府债券领域；机构给出两大操作思路，既可针对发达、新兴市场利率走势做方向性布局，也能依托收益率曲线形态、同类经济体风险定价开展相对价值套利，同时可转债套利具备多重利好支撑。

•花旗集团经济学家预计，土耳其央行4月会议将维持利率不变，不过土耳其央行政策声明基调更趋谨慎，宽松倾向已取消，紧缩倾向重新浮现；若外汇储备持续承压、国内储户行为转变，土耳其央行或直接收紧货币政策。花旗预计，土耳其同比通胀率将从2025年的30.9%放缓至年末26%，但通胀风险偏向上行。

•法国巴黎银行表示，中东局势或逆转欧元区通缩与增长复苏趋势，若局势温和，欧央行将保持谨慎不加息；若冲突升级致年末通胀逼近4%，欧央行或被迫加息。

•德意志银行分析指出，英国经济年初强劲开局预期降温，中东局势紧张推高能源价格，将挤压居民收入、抑制投资与支出，进一步拖累增长，英国央行面临经济疲软与通胀走高的艰难权衡。

•三菱日联分析师表示，中东局势持续紧张背景下，本周央行会议密集召开。澳联储选择在3月加息，已启动政策收紧并对通胀发出警告；加息与贸易条件改善利好澳元，但若油价飙升加剧衰退风险，澳元将出现回调。在通胀高于目标的情况下，澳联储继续加息概率仍偏高。

•美国银行分析师将英国央行首次降息时间从3月延后至6月，预计6月、9月各降息25个基点。因中东地缘紧张推高能源价格，加剧通胀不确定性，颠覆此前英国通胀向2%目标靠拢的预期。美国银行指出，若油价回落，英国央行或在4月提前降息；若冲突持续，降息可能进一步推迟，降息次数将缩减。英国央行或维持宽松倾向，但政策判断难度加大。

•荷兰国际集团经济学家表示，尽管能源价格压力上升，但韩国政府实施燃油价格上限，有望将通胀控制在2%目标附近，韩国央行大概率维持按兵不动。机构预计韩国政府将推出约20万亿韩元额外预算，为汽油、柴油、煤油限价提供支持，并维持2026年韩国通胀率预测2.2%不变。

编辑：马萌伟

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