每日机构分析：4月22日

丹麦银行：欧央行2026年或加息两次 2027年春季有望降息

穆迪：关税与政治风险缓解 上调泰国信用展望至稳定

荷兰国际集团：英国通胀压力仍存 英央行2026年全年可能不加息

【机构分析】

•Aberdeen经济学家表示，英国3月通胀率由2月的3.0%升至3.3%，符合市场预期，数据公布后英镑波动有限。地缘冲突推升能源价格带动通胀上行，英国央行4月30日议息会议料维持观望、按兵不动。

•汇丰银行策略师表示，受财政风险忧虑影响，日本国债市场维持温和看跌态势。地缘政治因素为油价提供支撑，油价呈现易涨难跌格局；日本政府为应对高企生活成本推出的补贴规模较大，不排除后续追加预算的可能，相关讨论最早或于5月下旬展开。若实施追加预算，市场或重现2025年11月情景，超长期日本国债面临抛售压力。

•西太平洋银行与墨尔本研究院报告显示，2026年3月澳大利亚领先指标6个月年化增长率降至-0.13%。澳大利亚经济动能减弱，通胀风险盖过增长下行风险，预计澳储行5月或加息25个基点，后续仍有进一步加息可能。

•丹麦银行预计，欧洲央行2026年将加息两次，存款利率升至2.50%，主因通胀担忧压倒增长担忧，需避免通胀预期脱锚。该行指出，2027年春季欧央行或降息两次，当前预测与市场定价一致，政策前景仍存较大不确定性。

•潘西恩宏观经济咨询公司分析认为，美以伊冲突引发的油价飙升，未对印度核心通胀造成直接冲击。印度央行调查显示，家庭通胀预期仅小幅上升，下行趋势未改，企业亦将消化部分成本压力；油价走势表明本轮冲击最坏阶段已过。

•穆迪将泰国信用评级展望从负面上调至稳定，理由是美国对泰关税已回落至区域可比水平，关税冲击风险缓解。同时泰国政治局势趋稳、私人投资回暖，尽管油价上涨带来压力，但整体风险水平与同类评级经济体相当。

•Marex分析师表示，美联储主席提名人沃什在参议院确认听证会上称，从未向美国总统特朗普承诺降息，并向议员保证，若获确认任职，将坚守货币政策独立性，独立于白宫、不受政治压力干预。

•星展银行经济学家指出，美伊谈判停滞推动油价逼近100美元，为美元提供支撑，但美元反弹将受限于冲突风险回落。此外，美联储主席提名人凯文・沃什虽强调央行独立性、称未向特朗普承诺降息，并计划推动美联储改革、建立新的通胀应对框架，但其认为人工智能将通过提升生产力抑制通胀，这一观点或使其倾向降息，进而限制美元上行空间。该行还表示，美伊双方为争取谈判筹码或加剧市场波动，但目前冲突升级概率较低，美元反弹空间仍受限。

•荷兰国际集团分析师表示，尽管今年英国通胀率或将逼近4.0%，且美以伊冲突、家庭能源费用上涨可能加剧通胀压力，但英国央行短期内不会加息。美以伊冲突悬而未决令英央行维持观望，有限调查数据显示当前通胀无需过度担忧，预计2026年全年均不会加息；除非通胀率大幅突破4%，否则英央行不会启动加息。

•美国加州投资公司策略师指出，美联储主席提名人凯文・沃什的任命确认听证会，被市场解读为关乎美联储独立性与政策连续性的积极信号。沃什未明确承诺具体利率路径，强调缩减资产负债表需秉持谨慎策略，且倾向以平均值作为核心政策指引。该指标可剔除尾部风险、评估潜在价格趋势，在当前能源冲击期间或能释放更清晰政策信号，但也可能低估通胀水平。

编辑：马萌伟

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