每日机构分析：4月30日

美国银行：英央行投票现分歧 中长期通胀预期成政策关键

法兴银行：油价扰动债市 欧央行后续加息阻力加大

皮尔亨特：英国央行夏季维稳 2026 年下半年有望降息

【机构分析】

•LPL Financial 指出，受美伊停火推动地缘风险降温影响，近期美债市场波动率明显回落，已重回冲突前水平。目前市场已充分定价温和地缘风险预期，若后续地缘风险再度升温，美债的缓冲空间将相对有限。

•法国兴业银行预测，欧洲央行 4 月利率决议将维持基准利率不变；油价大幅冲高已引发债市剧烈震荡。该行警示，若海湾冲突六周内未能化解，经济下行风险将抬升，欧央行后续加息将面临更大阻力与舆论争议。

•贝伦贝格银行表示，欧元区一季度通胀环比微升 0.1%，4 月通胀攀升至 3%；美以伊地缘冲突进一步加剧能源危机。欧元区或步入滞胀周期，当前通胀上行属阶段性现象，贸然加息或将诱发经济衰退，预计欧洲央行将维持 2% 利率水平不变。

•皮尔亨特经济学家称，英国央行大概率于夏季持续按兵不动，待物价压力逐步回落，或在 2026 年下半年开启降息周期。加息仅为小概率尾部风险，仅在通胀失控大幅飙升的情景下才有可能落地，并非市场基准预期。

•美国银行分析，英国央行利率决议内部投票已现分歧，预计最终 7 票支持维持利率不变、2 票倾向加息。市场高度关注英央行政策前瞻指引及最新经济预测，其中 2027 年、2028 年通胀预期能否显著低于 2% 政策目标，将成为研判政策走向与市场趋势的核心风向标。

•德意志银行经济学家预计，欧洲央行本次决议将维持存款利率 2% 不变。受欧洲能源风险冲击影响，市场已完全定价欧央行 6 月加息预期，本次决议核心看点在于央行是否确认这一加息定价。该行认为，油价走势及通胀传导效应存在较高不确定性，欧央行 6 月加息决策仍需更多经济数据佐证。

•三菱日联银行分析师表示，油价飙升进一步加剧欧洲滞胀风险，理论上应大幅压制欧元汇率，但当前欧元表现显著强于历史规律。自美以伊冲突爆发以来，布伦特原油涨幅超 70%，而欧元兑美元仅下跌 1%，远低于历史同期约 5% 的跌幅。欧元汇率韧性主要源于欧美利差收窄，市场押注欧央行政策收紧力度将超越美联储。该行预判欧央行后续将累计加息 50 个基点，且本次决议将维持现有政策指引不变。

•荷兰国际银行认为，当前市场对英国央行加息预期过于激进，目前市场定价英央行年内收紧幅度约 80 个基点，已接近欧央行加息定价，该估值明显偏离基本面：英国央行初始利率基数更高，整体政策鹰派立场弱于欧央行，市场收紧定价存在明显偏差。此外，英国政治不确定性持续利空英镑，工党有关财政宽松的表态也对英债及英镑汇率形成冲击。英央行利率决议或推动市场进行鸽派重定价。

编辑：马萌伟

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