每日机构分析：7月6日

德商银行：欧央行政策预期下调势头减弱  9月或加息17bp

SMBC日兴证券：日本产出缺口稳定为正支撑加息  暂无加速紧缩紧迫性

荷兰国际集团：英国财政担忧若重燃  英镑或回吐本轮涨幅

【机构分析】

•RHB银行分析师指出，多重经济逆风或拖累新加坡下半年零售增速。全球地缘风险压制消费与企业信心，民众削减非必需消费；高企燃油、运输成本抬升通胀、削弱居民购买力。该行分析师维持新加坡2026年零售额增长3.0%的预期不变。

•加拿大皇家银行分析师指出，加拿大央行二季度商业调查将展现企业应对油价大幅波动的情况。预计加拿大长期通胀预期仍锚定2%目标，将跟踪销售、就业、投资意向验证商业信心。

•荷兰国际集团分析师指出，若市场重燃英国财政可持续性担忧，英镑或将回吐本轮涨幅。7月20日新任首相上任，热门财政大臣人选政策取向偏左，不加税前提下财政调整空间狭小；叠加该行预判英央行年内不加息，双重因素压制英镑。当前欧元兑英镑空头押注有所回落。

•穆迪分析师指出，未来12个月至18个月亚太私募信贷募资与投资增速将放缓。宏观不确定性、地缘紧张及利率上行，压制市场对低流动性资产的配置意愿。全球私募信贷基金赎回压力升温、流动性条款审查趋严，将制约亚太增量资金流入，尤其冲击零售及财富管理渠道资金。

•德商银行利率策略师称，欧央行利率预期的下行动能趋于枯竭。7月政策指引态度暧昧，未彻底关闭加息通道，短债收益率走低需油价大幅下挫支撑。货币市场定价显示9月或加息17bp，年底累计加息25bp；后续欧央行官员讲话内容与6月会议纪要或释放更多政策线索。

•SMBC日兴证券指出，日本一季度产出缺口持续稳定为正，经济偏热、通胀上行基础稳固，可为日本央行加息提供基本面支撑。但当前正向产出缺口未见扩张，暂无加速紧缩、加快加息节奏的紧迫性。中东局势带来的滞后性通胀传导、通胀预期显著抬升，或是后续提速加息、加大加息幅度的两大核心触发条件。

•汇丰银行分析指出，受厄尔尼诺气候冲击A热潮双重因素驱动，亚洲多国下半年货币政策或将整体趋紧。厄尔尼诺现象推升食品价格，印度民生通胀压力加剧，高度依赖进口化肥的菲律宾、泰国同样面临通胀上行风险；与此同时，AI热潮催生财富效应，加剧经济结构性分化。新西兰、印度、印尼、日韩、新加坡、菲律宾、越南等经济体或于年内下半年陆续加息。

•荷兰合作银行策略师表示，欧元兑美元或难以延续去年的上行趋势，今年下半年大概率在1.14至1.15区间震荡整理，12个月内有望回升至1.16；随着市场对美联储鹰派预期降温，汇率后续将逐步修复。该行预计美联储年内将维持利率不变。

•法兴银行分析师指出，自6月18日以来，英镑以1%的涨幅领跑G10货币。当前英镑投机空头占未平仓合约比例已从高位回落至35.5%，但空头回补仍有空间，预计交叉盘（欧元兑英镑、英镑兑日元）弹性或优于英镑兑美元直盘。工党领袖竞选7月9日启动，7月16日提名截止，若无竞争对手，安迪・伯纳姆将于7月20日正式就任首相。

编辑：马萌伟

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