每日机构分析：8月12日

华侨银行：澳储行维持利率不变仍留加息可能性，看好未来2个季度澳元表现

荷兰国际集团：罗马尼亚通胀回落但降息时点延后，中东欧货币走势分化

三菱日联：美日保留干预权利短暂打压美元兑日元汇价，加息预期推动汇价回落

【机构分析】

•德国商业银行分析师表示，美国7月CPI出炉前夕，美元交投谨慎。期货市场定价美联储9月加息概率48%，年底累计加息29bp。芝加哥、亚特兰大联储官员强调通胀仍是主要风险，通胀回落高度关联中东局势，即便非农数据疲软，抗通胀依旧是美联储政策重点。

•三菱日联分析师表示，美日表态保留再度干预权利，短暂压制美元兑日元汇价反弹。受美联储主席沃什或考虑9月加息的消息提振，推动美元兑日元回升至158.50，8月7日站稳158上方。此前FOMC引发的美元跌势阶段性暂停，主流G10货币波动大多未超1%。

•华侨银行策略师指出，澳储行以9:0一致投票维持现金利率4.35%不变，同时保留温和紧缩倾向。市场认为澳储行声明及更新后的预测不如预期鹰派，但澳储行行长布洛克表示，与6月议息会议不同，委员会在8月积极讨论了加息理由。华侨银行表示，未来1至2个季度继续看好澳元，支撑因素包括其具吸引力的利差特征，以及中国进一步政策刺激的可能性。尽管澳储行大概率已处于紧缩周期顶点，但通胀粘性意味着不能排除再次加息的风险。中期而言，随着经济增长放缓、通胀向目标回归、联储逐步脱离限制性政策立场，澳元涨幅预计将趋于温和。

•荷兰国际集团分析师表示，罗马尼亚7月同比通胀降至8.2%，为2025年中以来低点，但环比未见明显走弱，预计罗马尼亚央行2027年初前不会降息。美伊冲突带动中东欧收益率大幅走高，市场对捷克、波兰加息定价偏鹰。高收益率将对本币形成支撑，捷克克朗、波兰兹罗提有望反弹，匈牙利福林受能源问题压制持续承压。

•瑞士再保险瑞再研究院发布的报告显示，2026年上半年全球自然灾害估算保险损失420亿美元，远低于去年同期910亿美元，为2020年疫情之后上半年最低值，较10年均值500亿美元低16%；同期全部经济总损失由1520亿美元降至1000亿美元，较10年平均水平下降10%。上半年强对流风暴损失低于长期趋势，但依旧是保险损失最主要来源。

•摩根大通分析指出，受电力需求拉动，二季度全球燃气轮机订单38吉瓦，环比增29%、同比大涨71%，美国占据近半数订单。数据中心扩张带动需求，燃气轮机兼具清洁与供电稳定优势。东南亚面临设备供货不足，制约新增装机。需求推高成本，预计2031年交付的联合循环燃气轮机价格将为2205年机型的三倍。

•三菱日联分析师指出，印度8月CPI同比预计从4.3%小幅上行至4.4%。印度央行行长表态通胀大体处于可控状态，进一步强化市场短期利率维持不变的预期。机构依旧判断印度存在加息前景，但将50个基点加息的启动时点，由此前预估推迟至2026年12月议息会议。印度国内经济增长保持强劲，信贷增速加快；前期油价上涨的滞后效应、财政政策偏宽松、财政赤字或进一步扩大，再加上恶劣天气带来的潜在扰动，整体风险倾向于印度央行后续上调回购利率。

•星展银行策略师指出，日元依旧处于低估状态，但在2026年美日第二次联合汇率干预之后，日元低估程度已经有所收敛。上一次美日协同干预发生在2011年，本次罕见联合行动意在遏制日元走弱，同时缓释韩元面临的下行压力。根据星展DEER估值模型，韩元存在低估。抑制日元过度贬值，有助于减轻区域货币不必要的抛售压力。美国的参与提升了日本当局干预行动的可信度，有望降低干预所需规模，减少因干预带来资产抛售而引发美债市场大幅波动的风险。

•德意志银行策略师表示，美伊冲突持续、能源供应受阻，投资者密切关注该局势向美国通胀的传导，也是本轮CPI备受市场重视的核心背景。倘若美国通胀高于预期，会强化美联储加息预期，推升美债收益率、打压风险偏好，带动欧元信用债利差走阔；若通胀表现温和，紧缩担忧得到缓解，信用债利差存在收窄空间。

编辑：马萌伟

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