每日机构分析：11月3日

华侨银行：市场对油价的担忧正在降温  美元可能持续获得支撑

道明证券：澳联储加息至4.85%  最早降息或等到2027年四季度

法兴银行：澳联储11月加息偏鸽  澳元汇价核心需看工业金属价格

【机构分析】

•Mediolanum基金分析师表示，预计各国央行立场将边际转鸽，缓解金融紧缩压力，带动长债收益率下行；基于当前高收益率，机构看好政府债券。信贷市场风险点在于央行应对行动滞后，高收益率维持越久，信贷板块承压越大。

•华侨银行策略师指出，市场对油价的担忧正在降温，但整体市场信心依旧偏弱。能源价格回落重塑外汇盘面，叠加AI板块风险、美国选举不确定性，策略师维持美元将持续获得支撑的判断。

•道富投资管理公司策略师表示，美国中期选举结果会对亚洲货币产生差异化影响。若选举带动美债收益率下行、政策不确定性降低，亚洲货币将得到支撑；倘若通胀担忧再度抬头，美元会维持强势。亚洲货币个体表现，还取决于各经济体能源进口依赖度、对外收支、科技需求敞口。

•摩根士丹利分析师预计，未来十年AI资本开支或将达到10万亿至15万亿美元，将成为自互联网之后最重大的经济变革；头部科技巨头7年至12年内每年或将投入8000亿至1万亿美元用于算力、数据中心建设。尽管市场质疑云投资短期盈利，他比喻当前AI发展“仅为九局比赛的第二局”，已有近3万亿美元资金落地。长期看AI投资回报具备持续性，或将每年拉动美国实际GDP抬升50至70个基点。

•丹斯克银行分析师指出，美国3日举行中期选举，初步结果4日出炉，最终结果可能耗时数周；预测市场看好民主党拿下众议院，参议院胜选概率约76%。美国10月ISM制造业强于预期，但标普制造业PMI下修。美国财政部四季度融资规模符合预期，一季度融资需求大幅抬升，4月税期前流动性或收紧、美元环境偏紧。最新高级信贷官调查偏鸽，各类贷款需求下滑，或促使美联储主席沃什表态趋于谨慎。

•道明证券策略师表示，澳联储加息25个基点至4.85%，创2008年以来利率新高，本次利率决议更偏向有条件暂停，而非开启新一轮加息周期。尽管通胀预测上修，但63的分歧投票、增长展望转弱、删除明确进一步加息指引，预示央行将长时间维持利率不变。基准情景下最早降息时点为2027年11月；若失业率、房地产市场急剧走弱，降息或提前至2027年三季度末四季度，预计澳元年底前跑输其他主要货币。

•德商银行分析师表示，新西兰央行10月议息会议维持利率不变，该决议应理解为加息暂停，而非鸽派转向，政策方向仍偏向进一步收紧。分析师预期新西兰央行还将有两次加息，分别在12月、2027年一季度。加息预期将限制新西兰进一步下行空间。

•法兴银行分析师表示，澳联储11月加息偏鸽派，工业金属走弱，澳元兑美元跌至0.70下方；该汇价核心驱动是工业金属价格，而非澳联储与美联储利差。澳联储加息至4.85%，本次为本轮周期第5次加息，声明删除了“必要时进一步加息”表述，6-3分歧投票，利率峰值预期4.9%（2027年6月），大概率已是本轮最后一次加息。政策已经处于限制性区间。铁矿石价格从5月高点108美元／吨回落至90美元／吨附近，削弱澳元基本面支撑。

•ING策略师表示，中东欧PMI数据显示区域经济具备韧性；捷克、匈牙利PMI数据表现强劲，波兰小幅抬升，罗马尼亚走弱。受政治不确定性、波兰央行本周料释放鸽派信号。由于美元偏强、能源价格高企等外部环境，波兰兹罗提面临进一步下行压力。

编辑：马萌伟

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