每日机构分析：11月11日

文艺复兴宏观研究：美联储对通胀前景判断偏乐观 紧缩力度或超预期

加皇资本市场：美国10月CPI印证美联储或再加息 供给端通胀难由加息化解

凯投宏观：美债短端收益率涨幅或更大 AI泡沫破裂后美联储较难复刻大幅降息

【机构分析】

•美国银行上调印度2026年三季度GDP同比增速预期至7.7%，工业、服务业成为主要支撑；同时维持后续财年增长预测不变，预判印度央行未来6-9个月合计加息75个基点，加息或将压制消费。

•晨星策略师指出，美国通胀持续攀升，投资者需做好利率进一步上行且在高位维持更久的准备；尽管通胀回落的可能性尚未排除，但当前政策环境对美股不利，隔夜公布的美国10月CPI数据已超出市场预期。

•文艺复兴宏观研究公司经济学家表示，美联储对通胀管控前景的判断过于乐观；相较市场对AI行情持续性的担忧，美联储紧缩力度存在超标的风险。

•加皇资本市场分析师表示，美国10月CPI通胀报告几乎证实美联储可能再次加息。但进一步加息能否有效推动通胀回落仍存疑问，供给驱动因素不会受加息影响，很大一部分通胀压力已嵌入传导链条。能源价格的影响正在外溢，货运成本高企推升商品价格，能源因素也带动服务价格加速上涨。

•第一生命研究所经济学家表示，美国通胀超预期引发市场炒作12月加息50基点，短期美债收益率上行或提振美元，但待市场预期回归25基点、美债收益率回落后，美元进一步上涨的空间将受限。

•凯投宏观分析师称，通胀超预期，美债收益率短期或将继续上行；2年期收益率涨幅大于10年期，长债上涨由实际收益率、期限溢价主导，而非通胀风险。AI泡沫破裂后市场修复力度会弱于互联网泡沫时期，美联储难以复刻当年大规模降息。

•渣打策略师指出，美国12月美联储加息50个基点的可能性有所上升，但暂无法确定。潜在通胀未见下行、甚至存在上行风险。不过从不同周期维度观察，通胀信号存在分歧，短期加速或为噪音，通胀扩散风险较两周前明显增加。

•澳洲联邦银行经济学家表示，澳大利亚住房市场进一步恶化，三季度新增住房贷款环比大幅下降15.5%，为2002年末有统计以来最大季度降幅，投资者贷款下滑尤为剧烈；该行预计澳大利亚全国房价从高点到低点累计下跌14%。

•高盛经济学家表示，受10月CPI超预期影响，上调美联储加息路径，预计12月、2027年3月分别加息25基点；第三次加息虽存在1月窗口，但3月概率更大。维持联邦基金利率终点3.25%-3.5%不变，降息起点延后一个季度至2027年12月；中长期看关税、能源、AI扰动消退后通胀年底将明显下行。

•SMBC日兴证券策略师表示，美国通胀强劲推升美联储加息预期，日本央行或被迫跟进收紧政策，避免日元贬值与债券收益率上行；美联储收紧政策若忽略AI相关监管因素，或造成经济快速降温。日债市场多空博弈，市场在通胀滞后担忧与经济下行风险之间切换，收益率波动会放大。

编辑：马萌伟

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