四大证券报精华摘要：5月11日
A股“红五月”格局有望延续，聚焦科技、资源两大景气方向；聚焦“出海”与硬核赛道，4月以来49家北交所公司获机构调研；上市公司财报前夕“突击换所”，港交所新规出击治理灰色地带；A股并购重组“含科量”持续提升。
新华财经北京5月11日电 四大证券报内容精华摘要如下：
中国证券报
•427家公司完成ESG“首考” 18家首次交卷的起点与台阶
A股上市公司ESG强制披露已完成“首考”。据兴业碳金融研究院统计，按照交易所规定，强制披露公司共有427家，它们的2025年度ESG报告均已发布。其中，18家公司今年首次发布独立ESG报告，喜的是，这些“新生”迈出了从0到1的关键一步，纷纷搭建起ESG治理架构，将可持续发展纳入公司战略视野；忧的是，它们面临数据积累薄弱、历史可比性差的“成长的烦恼”，部分定量指标仅有一年数据，持续披露能力与评级提升仍待时间检验。
•聚焦“出海”与硬核赛道 4月以来49家北交所公司获机构调研
进入二季度，机构投资者对北交所上市公司的调研热情持续升温，调研主线清晰指向企业全球化布局与硬核科技攻坚。Wind数据显示，4月以来，共有49家北交所公司正式接待机构调研，参与机构合计达1169家次。同力股份、同惠电子、利通科技、泰凯英等细分赛道龙头公司成为机构争相探访的焦点，围绕海外市场拓展、新兴产业布局、盈利质量变化及股东回报策略等核心议题，展开了一场场深度对话。在产业升级的背景下，北交所“专精特新”企业的战略纵深与发展韧性，正被各大机构以更细致、更前瞻的视角重新审视与评估。
•14.9% 前4个月外贸延续良好增长态势 出口结构加速“向新向绿向智”转变
海关总署日前发布数据显示，今年前4个月，我国货物贸易进出口总值16.23万亿元，同比增长14.9%，延续良好增长态势。其中，出口机电产品5.92万亿元，同比增长17.6%，占整体出口的63.5%，成为“主力军”。与此同时，我国出口结构正稳步迈向绿色化、智能化。
上海证券报
“五一”假期后A股市场迎来“开门红”，其中“双创指数”强势领涨，创业板指上周上涨3.24%，科创50指数上涨4.42%。展望后市，券商研报判断，5月A股有望延续震荡向上格局，短期市场或因前期累积涨幅较大，出现小幅休整，但难以改变中期上行的核心趋势。综合来看，受益于全球AI算力需求爆发及一季度业绩兑现，A股科技与资源两大高景气主线得到进一步确认。
居民与机构资金的再配置需求，正推动私募发行市场持续活跃。据私募排排网统计，截至4月末，年内累计新备案私募证券投资基金数量已超过5000只，较去年同期增幅超过50%。其中，股票策略私募新备案数量占比超过60%。业内人士表示，无风险收益率处于低位的背景下，居民和机构资产的再配置才刚刚开始，增量资金有望持续涌入权益资产。
影视行业上市公司2025年年报直观反映出行业的分化：9家公司陷入亏损，盈利超过1亿元的公司仅有7家；头部企业凭借爆款作品利润暴增，部分老牌巨头则持续“失血”。回想2015年，在狂热资本与高票房的映衬下，华谊兄弟、万达电影、博纳影业、光线传媒、乐视影业并称民营影企的“五大”，对标好莱坞六大影业。时至今日，部分主角已四面楚歌，身处困局。“打破困境，唯有创新。”业内人士认为，影视娱乐行业正面临转型的十字路口，传统押注爆款的模式已走到尽头，深耕IP、构建长效生态、以技术赋能内容成为影视公司转型的全新“剧本”。
证券时报
•上市公司财报前夕“突击换所” 港交所新规出击治理灰色地带
近年来，港股市场上有不少上市公司在财报前夕，突然更换核数师（审计师），究其背后原因，往往是公司希望核数师能在相关账目上“放行”一下，而核数师坚持原则、不愿配合，公司便赶在财报公布前换人，另找一位更愿意配合的。对此，港交所近日发布新指引，要求香港上市公司必须获得股东批准才能委任或罢免核数师，防止以“费用纠纷”作为解雇核数师的借口。记者从业内了解到，此前确有一些港股公司在核数师发现合规问题后，以“费用分歧”实现暗箱操作逼迫核数师辞任，而新规让“换所”从暗箱操作变成阳光程序，有助于遏制当前港股上市公司治理的灰色地带。
•存储狂潮催生年内首只“翻倍基” 基金经理有的不惧高位有的见好就收
近期，在人工智能（AI）算力需求爆发的催化下，海外存储巨头股价狂飙并迅速映射至A股市场，带动核心存储标的创出历史新高。这一波跨洋共振的行情，直接催生了年内首只“翻倍基”，多只重仓存储板块的科技主题基金及QDII基金也迎来了净值与规模的双双跃升。板块行情短期暴涨的同时，也引发了“高处不胜寒”的市场顾虑。多名基金经理对此表示，本轮行情绝非传统的周期反弹，而是AI重构存储价值的实质性蜕变。当前，存储芯片板块的投资逻辑已从前期的“价格博弈”向“基本面兑现”演绎，在庞大且持续的AI增量需求面前，存储核心资产的成长确定性正成为行情看涨的最大底气。
受韩国半导体龙头三星电子、SK海力士股价屡创新高提振，A股及港股市场布局韩股半导体赛道的相关基金产品，年内持续获得资金集中追捧，成为市场热门配置标的。其中，中韩半导体ETF华泰柏瑞作为A股首只可投资于韩国股票市场的ETF，因当前QDII额度稀缺、板块投资情绪居高不下，持续出现溢价，年内涨幅达98.76%，近乎实现翻倍收益。新晋纳入南向ETF通的南方东英富时香港韩国科技+指数ETF，于5月6日正式“入通”，首日行情大幅异动，涨幅一度突破100%，盘中最高触及19.96港元。港股杠杆类韩国半导体ETF的表现同样亮眼，南方东英2倍做多SK海力士ETF、南方东英2倍做多三星电子ETF年内涨幅均突破3倍，产品关注度与规模同步走高。
证券日报
今年以来，A股并购重组市场延续活跃态势。数据显示，截至5月10日，上市公司今年以来首次披露的并购重组交易已达1292起，合计交易金额约4248亿元。整体来看，A股并购重组市场“含科量”持续提升。
数据显示，从行业分布来看，今年以来，电子、机械设备、电力设备、汽车、生物医药、半导体等六个行业的并购重组交易数量占比稳居前列，合计占上述1292起交易的近四成。而在硬科技聚集地的创业板、科创板，年内首次披露的并购重组占比约38%，较去年同期提升约5个百分点。
数据显示，截至5月10日（按公告日期计），今年以来，宣布提前结募的公募基金共计163只，同比增长29.37%。其中，工具型产品数量占比进一步提升。被动指数型基金和FOF数量居前，分别为54只、31只，上述两类工具型产品提前结募数量合计占比超50%，较去年同期的34.13%提升约18个百分点。前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示：“对普通投资者而言，工具型产品筛选门槛更低，无需过多考量基金经理投资能力，更多依据自身风险偏好与关注的行业赛道进行布局，可直接配置对应行业的被动指数型基金，决策逻辑更为简单清晰。同时，也能有效规避主动管理型基金的风格漂移及基金经理业绩波动等潜在风险。”
近日，国家网信办、国家发展和改革委员会、工业和信息化部联合印发《智能体规范应用与创新发展实施意见》，明确了智能体发展要坚持安全可控、规范有序、创新驱动、应用牵引的基本原则。中央财经大学数字经济融合创新发展中心主任陈端在接受记者采访时表示，《实施意见》的出台是我国AI产业治理与发展的里程碑事件。其既为行业发展划定“安全红线”，也为企业明确“发展赛道”，标志着我国智能体产业从“野蛮生长”进入“规范创新”新阶段。
编辑：罗浩
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