首页 > 要闻 > 正文

【读财报】国轩高科:应收账款连续4年受监管问询 未按规定程序使用募集资金

新华财经|2021年05月31日

不仅仅是2020年,自2017年开始国轩高科应收账款的问题就开始显现。公司连续4年收到的深交所年报问询函中,都会提及应收账款的相关风险。

新华财经北京5月31日电 国轩高科于2021年5月25日收到深交所年报问询函,深交所对公司营业收入、应收账款、募集资金使用情况等问题提出问询,并要求公司在2021年6月1日前给予回复。

2020年,公司应收票据及应收账款期末账面余额为76.23亿元,占该年度营业收入的比重为113.37%。应收账款周转率为1.10次,远低于行业均值,几乎在行业中垫底。

此外,2018年公司子公司未按规定程序,将年产21万台(套)新能源汽车充电设施及关键零部件项目募集资金账户中的5000万元转入一般账户用于归还到期银行贷款,约占该项目拟使用募集资金的16.67%。

营业收入与现金流变动趋势不一致引关注

国轩高科主要从事新能源汽车动力锂电池以及输配电设备研发和生产。2020年公司实现营业收入67.24亿元,同比增长35.60%;实现归母净利润为1.50亿元,同比增长192.02%。

01.png

图1:2016年至2020年国轩高科营业收入及归母净利润

与营业收入、归母净利润大幅增长相背离的是,在2020年公司经营活动现金流中,销售商品、提供劳务收到的现金为39.30亿元,同比减少22.17%。此外,报告期内公司营业成本50.28亿元,同比增长50.29%,但是购买商品、接受劳务支付的现金为25.87亿元,同比减少43.20%。

公司营业收入、营业成本与相关现金流变动趋势不一致的情况引起了深交所关注。

应收账款周转率远低于行业均值

2020年公司应收票据及应收账款期末账面余额为76.23亿元,占该年度营业收入的比重为113.37%。其中账龄一年以内的应收账款账面余额为43.00亿元,占营业收入的比重为63.95%;账龄一年以上的应收账款账面余额为33.23亿元。

在应收账款周转率方面,以Wind锂电池指数76只成分股为对比对象,对其应收账款周转率进行数据统计。

02.png

图2:76只锂电池指数成分股应收账款周转率统计

数据显示,2020年,76只锂电池指数成分股应收账款周转率算术平均值为6.64次,以总市值加权后的平均值为6.44次,最小值为1.098次。国轩高科应收账款周转率为1.10次,远低于行业均值,几乎在行业中垫底,反映出公司的赊销回款效率较差。

不仅仅是2020年,自2017年开始国轩高科应收账款的问题就开始显现。公司连续4年收到的深交所年报问询函中,都会提及应收账款的相关风险。每年公司都给出一致的解释:2016年国家四部委下发的《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》,改变了补贴资金拨付方式(预拨制度改为事后清算制)、增设了行驶里程达标的补贴清算门槛,延长了对下游新能源汽车整车企业的补贴发放周期,进而延长了公司应收账款回收账期,导致公司应收账款增长。

此外,公司2019年和2020年扣非后归母净利润连续两年亏损,分别亏损3.45亿元、2.36亿元,信用减值损失是造成亏损的主要原因之一,信用减值损失中应收账款坏账损失占比最大。2019年、2020年,公司应收账款坏账损失分别为1.75亿元和3.18亿元。可以看出,公司应收账款相关的风险近年来越来越突出,值得投资者关注。

经营现金流净额改善 现金比率持续下滑

2017年以来,国轩高科经营上受应收账款的影响,叠加毛利率走弱等因素,导致公司经营性现金流净额连续三年为负值,甚至在2018年达到-15.59亿元。2020年公司经营性现金流净额转正,为6.85亿元。

虽然公司经营性现金流净额在2020年有所改善,但偿债指标现金比率却未见有改善。数据显示,2017年至2020年,公司现金比率分别为0.91、0.51、0.36、0.35,呈现下滑趋势。2020年公司0.35的现金比率与锂电池指数76只成分股现金比率平均值0.73、总市值加权平均值0.82相比,差异较大。

03.png

图3:国轩高科经营性现金流量净额及现金比率变化

未按规定程序使用募集资金偿还银行贷款

国轩高科2020年年报披露显示:年产21万台(套)新能源汽车充电设施及关键零部件项目本年度投入为-4022.68万元,本应该投入项目建设的资金出现了增加的情况。

年产21万台(套)新能源汽车充电设施及关键零部件项目是公司2017年11月向全体股东配股募集资金承诺的投资项目,该项目拟使用募集资金3亿元。该项目2020年投入金额为负值的原因是2018年公司子公司将该项目募集资金账户中5000万元(约占该项目拟使用募集资金的16.67%)转入一般账户用于归还到期银行贷款,导致未按规定程序改变募集资金用途的情况发生。2020年,公司将上述募集资金5000万元归还至募集资金专户。

翻阅2018年公司募集资金使用情况的专项报告及鉴证报告,均未对此次改变募集资金用途有相应的信息披露和说明。

国轩高科未按规定程序使用募集资金偿还银行贷款,或许也与2018年公司现金流恶化有一定的关系。2018年公司经营活动产生的现金流量净额为-15.59亿元;现金及现金等价物净增加额为-21.86亿元,约占该年年末流动资产的17.63%。

【读财报】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以上市公司财报解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台,内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场,提供权威、专业、全面的金融信息服务。


编辑:罗浩


声明:新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下,本平台所发布的信息均不构成投资建议。

新华财经声明:本文内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
收藏
{{likeTotal}}
好文章,需要鼓励
评论
登录后发表您的观点
最新评论
  • {{item.username}}

    {{item.commentcontent}}

    {{item.createTime}}
暂无评论
专栏更多
  • 谢亚轩,招商证券首席宏观分析师。1997年至2007年曾就职于国家外汇管理局深圳分局。具有10年央行和外管工作经验,对全球视角看中国经济、国际资本流动和人民币汇率有深入和独到理解。
  • 盛松成,教授、研究员、博士生导师、中国人民银行参事、中国互联网金融协会统计分析专业委员会主任、中欧国际工商学院兼职教授、中国首席经济学家论坛研究院院长;1999年获国务院政府特殊津贴。盛松成教授具有深厚的理论基础和学术功底,在货币、金融领域具有深入的研究和独到的见解,也具有较大的社会影响力。多年来,他先后在《中国社会科学》、《经济研究》、《金融研究》和《中国金融》等重要刊物发表专业论文100余篇,并出版多部著作。
  • 新华社记者、经济分析师。毕业于华中师范大学,2005年进入新华社,长期从事经济信息报道。2012年至2014年间任新华社孟买分社记者。重点关注贸易、互联网等领域。
  • 肖立晟,经济学博士,中国社会科学院世界经济与政治研究所全球宏观经济研究室主任,九方金融研究所首席经济学家。主要研究方向是宏观经,人民币汇率,跨境资本流动和人民币国际化。在《经济研究》,《世界经济》、《金融研究》等核心期刊发表多篇论文,主持和完成多项省部级课题,在《人民日报》、《经济日报》等主流媒体发表财经评论多篇。
  • 严启明,北京盈科(武汉)律师事务所高级合伙人、律师,高级经济师,盈科全国国有资产法律专业委员会主任,国家发改委培训中心国企改革改制课题特聘讲师、中国行为法学会培训中心国企改革改制及股权激励特聘讲师。
  • 张欢,新华社记者、经济分析师,负责宏观经济、宏观金融报道、经济类专供分析报告调研采写。工作期间参加20余次经济领域国际性重大战役性报道,在报道中承担前期策划、调研采写、多形式报道协调工作,多篇报道稿件获评新华社社级表扬稿件,因“2010年中国上海世博会”报道工作获评“中国上海世博会荣誉奖”。作为信息部首批“走转改”调研记者,多次深入边远地区实地调查,报道当地经济、社会整体发展状况。工作期间完成数十篇经济类专供分析报告,对重大决策出台起到参考建议作用。
  • 余蕊,新华社中国经济信息社记者,经济分析师。长期致力于宏观经济和科技领域的报道和研究。宏观经济方面侧重经济数据的分析及预测,科技领域侧重大数据、知识产权、科技信贷等领域。所撰写稿件获得广泛转载和认可。
  • 李滨彬,新华社记者,经济分析师,主持人,现任新华社香港分社金融记者。本科毕业于武汉大学,获新闻学学位和经济学双学位,研究生保送中国传媒大学,获电视新闻硕士学位。清华大学五道口金融学院金媒班四期。主笔的专供中央报告,多次获高层领导批示。多次获得新华社社级好稿,获中国银行业好新闻奖,新华社好记者讲好故事最佳故事奖。
  • 陆一帆,平安集团金融壹账通区块链业务部总经理,FiMAX区块链底层框架总架构师。是香港金管局贸易联动(eTradeConnect)贸融网络,中国海关天津试点(OCEAN)网络,广东中小企业融资平台等20个区块链项目的开发负责人。此前为IBM区块链及超级账本Hyperledger Fabric两位创始人之一及首位产品经理,同时也是Hyperledger白皮书起草人。曾任职IBM中间件CTO办公室, IBM中间件全球战略规划部,是密码学领域资深专家。
支付成功!
支付未成功