【读研报】浙商证券：7月议息会美联储表面鹰实际鸽

新华财经北京7月30日电  浙商证券分析师发布研报指出，本次议息会议关于QE的表述做出重大调整，认为“双重目标已经取得进展，未来将持续评估进展情况”，这一变化意味着美联储已在政策评估上向退出QE迈出一大步，Taper指引近在眼前。美联储同时增设面向国内和海外市场的正回购工具作为呵护美国短端流动性的储备手段，可用于防止政策转向后流动性收紧导致短端利率超调的潜在情况，金融稳定尤其是金融市场波动性仍是美联储决策的重要考虑。考虑到Taper市场已有充分预期，正回购工具的超预期推出实际代表联储的鸽派态度。8月全球央行年会美联储可能就Taper进行正式指引。鲍威尔连任诉求下，美联储Taper超预期可能性低，未来美联储政策变化对市场的冲击以及外溢效应有限，整体对国内货币政策制约较小。2021年中国下半年信用收缩之后经济下行压力逐渐增大，货币政策逐渐走向放松，无风险收益率继续下行并带动科技成长股发力，形成股债双牛。

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