每日机构分析：3月19日

•瑞穗银行：日元仍是融资货币 预计日元持续贬值

•法巴银行：到2025年年底，日本央行可能每半年加息一次

•星展银行：日本央行此后行动或包括进一步加息及取消购债

•野村证券：日本央行3月利率声明没有回答是否遏制日元走软

【机构分析】

•摩根士丹利首席亚洲经济学家表示，尽管该行对印度的前景依然乐观，但从长期来看，印度不太可能实现像中国曾经8%-10%的经济增长率，长期增长率可能会稳定在6.5%-7%。印度经济发展正受到基础设施缺乏和劳动力技能低下的制约，“这使我们相信印度的经济增长率将在6.5%-7%之间，而不是8%-10%。

•法巴银行首席经济学家Ryutaro Kono表示，日本央行19日的利率决议结果符合预期。在确认年度劳工谈判取得稳固成果后，日本央行没有理由继续等待之后才进一步调整政策。该行预计，到2025年年底，日本央行将每半年加息一次，届时将利率提高到0.75%，或者它也可能加快加息步伐，到明年年底将利率提高到1%。

•瑞穗银行首席日本策略师Shoki Omori表示，预计日元贬值的趋势将持续下去。日元仍然是一种融资货币，可能会继续被用于套利交易。美元兑日元超过150是可以想象的，但大幅上涨似乎不太可能，有关当局是否会允许这种势头的上涨令人怀疑。策略师认为，该货币汇率将徘徊在150附近，此后根据美国经济和利率的情况，日元汇率可能会回落。

•新加坡星展银行高级经济学家Ma Tieying表示，日本央行的下一步行动可能包括进一步将政策利率提高到0.1%以上，并逐步减少/取消购买日本国债。但在2024年余下的时间里，这些举措不太可能发生。将政策利率提高到0.1%以上将导致银行贷款利率直接上升，影响企业和家庭借贷成本。为此，日本央行将需要确保在宏观工资增长超过3%的支持下，通胀率持续稳定在2%。

•伊藤忠商事经济研究所首席经济学家ATSUSHI TAKEDA表示，预计日本央行今年可能只能加息一次，幅度为25个基点，2025年再加息两次，希望在未来将利率提高到维持其2%通胀目标的水平。但该行的加息的步伐将比美国和欧洲此前的行动慢得多。

•Barrenjoey首席利率策略师Andrew lilley表示，日本的负利率政策并非以“砰”的一声的方式突然结束，而是渐进式地进行。实际上，如果10年期日本国债收益率接近1%，预计日本央行将在必要时继续买入，他们仍有可能继续减缓10年期日本国债收益率的上升。目前日本负债累累，它不可能允许10年期国债收益率远高于1%。

•野村证券首席策略师Naka Matsuzawa表示，日本央行的3月利率声明没有回答预测未来市场走势的三个关键问题，即央行有没有打算进一步加息、是否减少债券购买，还是重点遏制日元走软。策略师说：“需要关注日本央行行长植田和男的新闻发布会的细节，才能找到答案。”

编辑：马萌伟

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