比照国外经验，绿色投资银行业务主要包括绿色债券、绿色资产证券化、绿色基金等板块。本文聚焦市场上相关绿色投行产品，研究分析绿色金融需求中投行业务机会。
一、绿色债券
绿色债券是将募集资金专门用于支持符合规定条件的绿色产业、绿色项目或绿色经济活动，依照法定程序发行并按约定还本付息的有价证券，包括但不限于绿色金融债券、绿色企业债券、绿色公司债券、绿色债务融资工具和绿色资产支持证券。
2016年至2021年一季度，绿色债券累计发行总规模为12177亿元，并呈逐渐上升趋势，预计2021年发行将大幅放量。
国内绿色债券可以分为绿色利率债、绿色金融债、绿色信用债和绿色ABS。截至2021年一季度末，上述四类债券发行占比分别为7.42%、37.58%、45.42%和9.58%。
在仅考虑绿色非金融信用债的情况下，2016年至2021年一季度，央企、地方国企、民企和其他企业发行绿色债券的累计规模占比分别为41.04%、53.82%、3.56%和1.58%，其中地方国企占比由2016年的23.12%升至2020年的78.23%。
案例：2021年06月04日，建行为无锡灵山文化旅游集团有限公司成功发行2021年度第一期绿色中期票据，发行金额5亿元，期限3年，票面3.8%，是无锡首单银行间市场绿色债券。
二、绿色资产证券化
绿色资产证券化产品迎来快速发展。截至2021年4月21日，银行间及交易所市场共发行8只“碳中和”资产证券化产品，金额合计159.63亿元。
绿色资产证券化产品在绿色债券市场中占比较小，在资产证券化市场占比更小，有较大增长潜力和空间。
绿色资产证券化主要类型
绿色资产支持证券可有效适配部分具备稳定现金流的绿色产业项目，通过出表降杠杆满足高杠杆企业融资需求，为环保行业中小企业融资提供便利。
案例：三峡新能源作为发起机构/委托人将其合法所有的应收可再生能源电价附加收益委托（交付）给作为发行载体管理机构/受托人的交银国际信托设立“中国三峡新能源（集团）股份有限公司2021年度第一期绿色资产支持票据（碳中和债）信托”。
产品交易结构
三、绿色并购
绿色并购是指以获取或拓展绿色技术、清洁能源、绿色产品与服务等绿色竞争优势为目标的并购。
我国上市公司绿色并购分布广泛，但行业分布不均衡。从绿色并购数量上看，制造业，电力、热力、燃气及水生产和供应业，水利、环境和公共设施管理业占据行业前三；从绿色并购占比均值大小来看，占据前三的依次为电力、热力、燃气及水生产和供应业、采矿业以及水利、环境和公共设施管理业。此外，重污染行业绿色并购占比均值为36.82%，高于非重污染行业的14.78%。
案例：华东新华能源投资有限公司以现金的方式受让中民光扶（宁夏）投资有限公司持有的宁夏盐池光电100%的股权。
四、绿色基金
绿色基金在2020年下半年进入发展快车道。国家绿色发展基金的成立，进一步刺激资本对绿色投融资的热情。
新增绿色基金数量自2017年连续3年下降后首次增长。2020年全国设立并在中国证券投资基金业协会备案的绿色基金126只，其中私募绿色基金105只，公募绿色基金21只，同比增64%；绿色基金增长率为16%，同比增45%。
绿色基金新增数量及增长率（2015-2020年）
2020年新成立备案的绿色基金中，股权投资基金77只，占比61%；创业投资基金和证券投资基金分别为17只、32只，分别占比14%、25%。
绿色基金投资类型（2020年）
2020年新成立备案的绿色基金投向生态环保领域38只，占比30%；投向低碳节能领域86只，占比68%；投向循环经济领域2只，占比2%。未来预计会成立更多聚焦低碳节能投资的绿色基金。
绿色基金投资领域（2020年）
2020年7月，国家绿色发展基金股份有限公司成立。国家绿色发展基金首期规模885亿元，由中央财政和长江经济带沿线的11个省市地方财政共同出资，同时也吸引社会资本参与。
2020年，多个省市成立绿色政府引导基金。通过政府出资保障和向社会资本让利，促进区域绿色产业成熟发展和区域经济绿色转型。
不可否认的是，我国商业银行在绿色投行业务领域尚未形成规模效应，市场影响和知名度也有待提升，建行江苏省分行可从以下几方面推进：
第一，立足实际，选择适合的绿色业务切入点。梳理建行江苏省分行已开展过的绿色信贷业务，筛选相关行业有融资需求且环保意识较高的客户，为其设计绿色投行业务综合性解决方案。
第二，突出特色，打造专业的绿色项目团队。可根据实际需要，选择一些重点或特色业务培养绿色投行人才，走“少而精”、特色鲜明的绿色投行人才建设之路。
第三，横向打通，与行内绿色信贷部门协同。商业银行基础性的绿色金融业务多由公司业务条线承担，投行条线应加强与公司条线对接和交流。此外，考虑到客户需求多元化，必要时也可由两个条线的人员组成临时项目组，配合分行对客户开展协同营销，提供包括绿色投行业务在内的全面绿色金融服务。
第四，善借外力，引入第三方专业机构开展合作。除开展跨部门合作，还应适时引入具备专业知识的第三方机构参与项目，开展专项对接，进行客户资源互荐和业务信息互换，不定期开展客户沙龙、产品推介、融资路演等活动，建立绿色战略同盟，推动绿色投行业务发展。（蒋鸿飞 张雅蓓 李航 陆通 姚星宇）
编辑：赵鼎
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