债市收益率小幅回落 关注估值偏低信用产品

新华08网北京2月20日(记者孙薇薇 胡章俊)2月20日债市收益率整体微跌。长江证券宏观策略组观点称，今天债市收益率整体小幅回落。利率产品方面，10年期国债收益率回落2BP至3.52附近。信用产品走势出现分化，短融走势偏强。政策方面，央行于18日宣布，将自24日起下调存款准备金率0.5个百分点，此次降准将向市场注入资金约4000亿元，致使流动性有所缓和。预计债市或将呈现震荡格局。目前阶段，建议关注估值偏低的信用类产品。

2月20日，货币市场利率整体上行。Shibor各期限平均上行5.23BP｡其中，隔夜上行28.34BP至4.7792%，一周上行16.8BP至5.3472%，一月期shibor利率下行11.42BP至5.7102%｡

图表1 shibor利率走势图

数据来源:中债信息网 

2月20日，央票二级市场涨跌互现，14只成交品种中7涨7跌，成交量307.3亿元，较前一交易日上涨2.95%。成交量排名前十的央票剩余期限均值1.12年｡修正久期均值1.06，凸性均值2.52。11央行票据94(0.8年)、11央行票据88(0.74年)、11央行票据96(0.82年)成交量排名居前三｡

图表2 两日中债银行间央票收益率曲线比较图

  数据来源:中债信息网 

2月20日，银行间债券市场共有33只国债成交，市场表现为18涨2平13跌｡总成交量226.03亿元，较前一交易日上涨41.39%｡成交量前十的品种剩余期限平均为2.63年，较前一交易日有所缩短｡12附息国债01成交量居首位，共计74.1亿元，剩余年限0.9年｡

图表3 两日中债银行间固定利率国债收益率曲线比较图

数据来源:中债信息网 

2月20日，银行间债券市场共有92只政策性金融债成交，市场表现为55涨3平35跌｡总成交量为561.64亿元，较前一交易日上涨32.78%｡成交量前十的品种剩余期限平均为4.77年，较前一交易日稍有缩短｡11农发02成交量居首位，共计80亿元，剩余年限3.9年｡

图表4 两日中债银行间固定利率金融债收益率曲线比较图 

数据来源:中债信息网 

20日，银行间市场企业债、短融和中票共完成成交量950.11亿元，较前一交易日增加36.2%。当日99只获得成交的企业债完成了257.498亿元的成交量，较前一交易日增长37.2%。“12晋煤销债”以15.4亿元的成交量位居榜首，当日收益率收于5.3588%。成交量排名前十位的企业债平均剩余年限为8.42年。此外，当日66.7%的企业债个券价格下跌，“11自贡债”为当日跌幅最大的个券，较前一交易日价格下跌8.17%。

此外，116只获得成交的短融完成了236.636亿元的成交量，较前一交易日增加5.88%｡其中，“11铁道CP01”以45亿元的成交量名列榜首｡当日59.5%的短融个券价格上涨，其中“11川升达CP001”涨幅最大，全天价格上涨1.81%｡191只获得成交的中票完成了455.976亿元的成交量，较前一交易日增加59.2%｡其中“09甘国投MTN1”以22亿元的成交量位居首位｡当日45%的中票个券价格下跌，“09振华MTN2”跌幅最大，较前一交易日价格下跌3.17%｡

图表5 两日中债银行间中短期票据(AAA)收益率曲线比较图

数据来源:中债信息网 

今日银行间债券市场交易结算面额共计6610.67亿元，较前一交易日增加204.76亿元。其中，现券交易面额2384.04亿元，较前一交易日增加45.35亿元；质押式回购结算量比前一交易日增加120.11亿元，总计4027.83亿元；远期交易发生4笔。具体情况见下表: