基本面趋弱提振 投资者不宜盲目乐观

新华08网上海5月24日电(记者杨溢仁)在本周公开市场1280亿元净投放的影响下，24日银行间市场资金面紧张态势有所缓和｡SHIBOR和回购定盘各期限利率均出现不同程度显著下行｡

而银行间回购利率中长端同样以下探为主，其中7天､14天和21天品种分别较上日下跌5.2BP､48.6BP及23.5BP，行至4.167%､4.274%､4.447%｡

债券市场方面，银行间利率产品小幅波动，信用产品则延续下行态势｡

具体来看，信用产品中"13申能集MTN1"以及"13航机电MTN1"等券的报价成交带动中短期票据AAA曲线3､5年期下行1BP至4.27%､4.57%的水平；中短期票据超AAA曲线由"13三峡MTN2"､"12中石油02"等券的报价及成交变动，带动曲线5､9年期下行1BP至4.34%､4.76%的水平｡

中低信用等级方面，"11深航技MTN1"以及"13新兴MTN1"等券的成交变动，带动中短期票据AA+曲线3､5年期下行1BP至4.55%和4.87%的水平｡

"尽管周四汇丰PMI数据及海外资本市场表现趋弱提振了国内债市，促使信用产品受惠利好｡但个人认为，就目前的市场环境而言，投资者不宜盲目乐观｡"一位券商交易员向记者表示，"汇丰PMI初值虽较之于上月出现大幅回落，可仍略好于去年同期水平｡另外，从5月份前两旬的电网口径发电量看，其环比同样处于中性水平｡鉴于此，预计5月份的经济数据在方向上虽趋向回落，但调整幅度应该十分有限｡"

事实上，包括申万在内的多家券商均认为，后续发布的各项经济数据即使出现小幅调整，其对现券市场利率的影响幅度也不会太大｡

需指出，在六､七月份，资金面才是投资者最值得担心的问题｡上述交易员表示，"一旦资金利率提高形成趋势，则当前的债市估值也有可能随之发生负向调整｡"(完)