市场平静下藏杀机 汇市四季度或再迎大行情

全球金融市场自2012年8月份以来出现了波动率持续低企的状况，伴随着的是美元的逐步回落，和美国股市的屡创新高。然而，近来风险货币已有不同程度的回调，虽然欧元在跌至1.2800之后已得到支撑。但综合各方面的技术走势状况，美元在后市仍可能恢复强势。

目前，欧元的波动幅度仍然在继续下降，并在在上周末时，三个月期波动幅度已经跌破了8.4%，为自2007年12月来所首见。同时，与之类似，日元的三个月期波动率也降至了近五年来新低。

而自欧元自7月底起自1.20附近水平企稳回升以来，其汇率波动幅度就在持续走低。而目前来看，似乎只有当欧元重新进入下跌走势后，其汇率波动率才会再度放大。同理，只有在美元兑日元进一步下跌时，日元汇率波动率才会上升。

同时，市场波动率的下降还表现在股市方面。美股标普500指数在上周五(10月5日)创出了2007年12月以来新高的同时，其波动率指标(VIX)也已经降至了罕见的14%以下低位，而只有在股市进入大幅下跌行情之后，VIX指标才会重新走高。

因而，目前值得顾虑的状况在于，资本市场在今年四季度时的波动将会有所加大，而这也会对美元指数的具体走向产生显著的影响。当下许多长线投资者都担心，美国面临的“财政悬崖”和债务上限问题，将成为继欧债之后的全球经济又一大心腹之患。但悬而未决的欧债问题，也仍为市场各界所密切关注。

除此之外，中国在经济持续放缓之时迟迟不出台有效政策措施，同时日本再度陷入经济衰退的状况，也会对全球投资者信心造成影响。而全球地缘政治局势中的不稳定因素，也随时可能给金融市场以当头一击。日本与周边多国邻国的海洋岛屿领土纠纷，以色列与伊朗日益尖锐的敌对关系，以及叙利亚内战不断升级，可能导致周边邻国甚至西方国家介入的状况，都使得投资者平添了诸多顾虑。

而综合上述的状况可以看出，一方面全球政治经济局势正有如坐在火药桶之上一般，随时可能有爆炸性的突发状况发生，但另一方面，市场波动率却又处于多年来低位水平，因而，这一矛盾状况在此后势必会以市场波动再度加大的结果来化解。在市场波动加剧的同时，欧元会再度大幅走低，而日元则将再趋坚挺。