QE退出渐明引发全球资产大腾挪加剧(2)
核心提示:美国QE退出预期无疑是导致6月上半月全球流动性收缩,恐慌情绪蔓延的最主要原因。可以预计,量化宽松政策退出预期将继续对全球金融市场产生影响:全球汇率的反转、大宗商品价格进入下行通道、资本流动逆转是历次去杠杆后的结果。
——美国去杠杆引发全球流动性收缩
美国QE退出预期无疑是导致6月上半月全球流动性收缩,恐慌情绪蔓延的最主要原因。一家外资银行交易员对记者表示,资金不单单流出新兴市场,还流出债券型基金,这都与美国经济复苏,可能提早退出QE有关。
在全球去杠杆的背景下,美联储会否退出QE成为全球瞩目的焦点。这也是全球资金会否呈现趋势性反转的关键。
美联储主席伯南克20日在联储公开委员会(FOMC)公布利率决议后马不停蹄地召开了新闻发布会。其表示,如果经济预估符合预期,FOMC预计可能在今年减缓购债步伐,明年年中前将结束购买资产,结束购买时,失业率可能在7%左右。这一表述一出,黄金、美股、美债应声大跌,美元强势上涨。
花旗银行预估9月份美国购债规模会从850亿美元降到500-600亿美元,这仅代表今年QE规模会有所减少,而非全部退出,完全退出可能要到2015年之后。
日本野村证券也认为,美联储逐渐减少量化宽松政策的最早时点可能在2013年9月底,但前提是美国就业市场需要强劲复苏。
在国家信息中心预测部世界经济研究室副主任张茉楠看来,尽管美联储主席伯南克一直对量化宽松政策退出与否持谨慎态度,然而美联储已经在酝酿货币政策转向,并开始着手“退出路线图”,最终“退出”只是时机的选择问题。
张茉楠预计,美联储量化宽松退出将在2014年初,而第一次加息将出现在2015年第二季度,加息将成为美联储调整货币政策的主要手段。
“可以判断美联储将给予市场一定的时间加以适应,缓慢实施退出量化宽松政策的策略。”农业银行战略规划部研究员李新祯称,在退出初期将首先缩减购债规模,限制资产负债表扩张的速度;在退出中期将调整资产负债表的结构,增加短期债券的持有量,并吸收银行的超额准备金,逐步提高基本利率;在退出后期将通过出售债券的方式使美联储的资产负债表大幅瘦身。
[责任编辑:陈周阳]