伯老证词依然密不透风 周末关注两大焦点（2）

市场仍对9月是否缩减QE存在分歧

目前在伯南克两次证词讲话全部结束后，不少市场人士都对其讲话做出了各自的总结，不过对于9月是否缩减QE，目前依然众说纷纭。

Triland Metals周四(7月18日)表示，美联储主席伯南克第二日的国会政策陈述并没有引起市场太大的波动。该机构指出，我们可以从伯南克这两天讲话对市场的影响看出，现阶段有关美联储退出QE的预测已经告一段落。除非未来几个月的美国经济数据有很大的转变，好或者是坏，届时美联储的表态才能给予市场清晰的指示。

摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美国经济学家Vincent Reinhardt则表示，美联储倾尽全力，给药物制作了鸽派味道浓厚的包装。Reinhardt认为，美联储倾向于维持宽松政策很长一段时间，但没有看到增加宽松规模的需求，因此他们想要看到缩减QE。除非美联储的计划偏离轨道，否则其将于9月缩减购债。

但是，德意志银行(Deutsche Bank)首席美国经济学家Joseph Lavorgna指出，"政策制定者在九月会议之前，将观察许多经济数据，包括两次非农就业报告，因此二季度GDP数据未必决定QE命运。"

目前并不是所有的经济学家都认为今年将缩减QE。IHS环球透视(IHS Global Insight)的Paul Edelstein认为，伯南克意在平衡鸽派和鹰派评论，而且他坚持其做出的有60%的概率美联储将到2014年初才缩减QE的预测。Edelstein补充道，今年剩余时间里失业率很可能仍旧徘徊在目前的7.6%的水平附近。如果真是这样，美联储还需要等一等。

周末市场迎来两大风险事件，G20会议、日本参院选举陆续登场

后市来看，受伯老讲话影响，目前美元多头显然略占上风。不过，目前市场对此的讨论也许将告一段落。在本周末，G20财长和央行行长会议和日本参议院选举将先后登场，两大风险事件尽管悬念不大，但依然有可能对下周开盘各货币对表现产生一定影响。

20国集团(G20)会议将于周五(7月19日)及周六(7月20日)在俄罗斯首都莫斯科召开，有分析师指出，本周G20财长会议公报内容若能适当设计，有可能会大大减轻美国量化宽松退场问题引发的全球金融市场剧烈波动。

虽然目前G20会议官方网站还未公布具体议题，但这并不妨碍外界对会议议题的猜测。俄罗斯负责G20事务的官员就表示，美联储货币政策对全球影响可能是本月莫斯科G20会议的议题。  

尽管近些年来，分析师及投资者均倾向避免对G20会议抱持过高期望，不过他们仍表示，针对近来美联储讨论结束买债措施引发市场剧烈震荡情况，如果本周G20财长莫斯科会议能够展现某种团结一致的态度，对于杯弓蛇影的金融市场而言，将是一颗定心丸。

值得一提的是，本周公布会议纪要的三家央行——澳洲联储、日本央行、英国央行，在其纪要中都或多或少提到了美联储收紧政策可能带来的风险。很显然，目前各国央行均已将此列为了货币政策讨论时必须涉足的一个话题。

德国商业银行新兴市场研究负责人Simon Quijano-Evans指出，市场及投资人希望的是见到G20对刺激措施退场策略有更多协作及统合。但他也明确表示，随着美联储撤回几年来释出的流动性，全球资产价格进行调整是无可避免的。

有分析师表示，各国可能在逐步退出QE方面形成共识，不过可以肯定的是，日本和欧洲退出宽松政策的速度将比美国慢很多。不仅在退出QE方面将可能形成共识，美国还可能将在此次会议中向新兴经济体作出妥协。据外媒报道，新兴经济体还准备联手应对强势美元，共同讨论如何限制美元上涨对本国经济造成的影响，但是能达成何种合作阵线还不得而知。不过，美联储主席伯南克不会出席此次会议。

此外，日本参院选举即将定于周日(7月21日)举行，目前选举竞选活动已进入冲刺阶段，各政党正为争取更多选民做最后一搏。从日本媒体最新民意调查结果看，执政联盟的自民党和公明党目前占据明显优势。

民调显示安倍晋三的执政党势将在大选中大获全胜，这将给予安倍晋三更多的自由来推进他透过积极放宽货币政策和政府大举开支来刺激经济的计划。放宽货币政策将令公债收益率降低，从而促使日本投资人卖出日元，买入较高收益的海外资产。

从日元走势看，如果安倍领导的政党能以高票数获胜，将再度增添日元长期跌势的动力。目前各界预期日本在新任首相带领下将积极放宽货币政策，以带领经济脱离数十年停滞，让人不用多想就可做出放空日元同时做多日股的押注。

瑞穗实业银行对冲基金外汇销售主管Neil Jones表示：“此前人们尽管仍看多美元兑日元，但不持有相关交易仓位，当市场有这样的看法、却没持有这样的仓位，这是一股强大的力量。这强烈暗示美元兑日元将进一步上涨。”