美联储理事：何时削减债券购买规模应耐心

美联储高级官员在当地时间9月27日对外表示，美联储应该在决定何时撤销其债券购买项目时保持耐心。据其中一位美联储官员表示，美联储应该等上“数年”才能上调利率，而另一位美联储官员表示，美联储必须接受美国通胀率攀升至3%的水平 。

以美国芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)、明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔（Narayana Kocherlakota）以及纽约联储主席威廉-杜德利（William Dudley）为代表的美联储官员作出了上述鸽派观点。这主要是因为投资者如今开始重新评估美联储是否会在今年或者明年开始撤销其债券购买项目。在上周，美联储意外向市场宣布，将维持其现有债券购买项目的进度不变。

埃文斯表示，目前美国的经济前景展望说明美联储削减其债券购买项目的规模是一定的，但对于何时开始这一进程依然具有不确定性。

埃文斯在接受媒体记者地采访时表示：“我们很有信心，在今年10月或者12月的会议上美联储就将明确是否会削减购债进度。我只能说在这一点上具有确定性。我认为，美联储在这几次会议上明确这点具有较大的可能性。”

当美联储在上周的会议上对外宣布将维持每个月850亿美元的购债项目规模不变时，金融市场 受到了较大的冲击。

柯薛拉柯塔在接受路透社地采访时表示，美联储政策决议所导致的市场波动性反映出美联储应该重新审视其将如何有效的引导公众预期。早前市场人士曾抱怨称，美联储未能有效的与公众进行沟通。柯薛拉柯塔表示：“出现这一问题的根源在于，我们并没有已经就位的综合性战略，因此，我们没有办法向公众表达一个 综合性的前瞻预期。”

柯薛拉柯塔表示，美联储应该采取一切可能的举措来实现充分且可持续就业的目标。柯薛拉柯塔指出：“如果上述声明是可信的，那么其具有很大的潜力。”据了解，柯薛拉柯塔在2013年并不是美联储内部具有投票权的委员。

据了解，在去年9月，美联储推出了其第三轮量化宽松的货币政策，即所谓的QE3，并表示，将把债券购买政策一直维持到劳动力市场的前景出现明显提升之后。

统计数据显示，在今年8月，美国的失业率下滑至7.3%，而在上年同期，美国的失业率达到了8.1%。但该值如今依然处于历史高位，甚至8月失业率出现下滑也是归因于许多失望的民众放弃了对工作的寻找，而非就业环境的改善。

柯薛拉柯塔表示，如果美联储在上周削减债券购买项目的规模那么将会向市场传达错误的讯息，即，美联储对美国现有疲软的经济增速和低迷的就业水平已经感到满意。

柯薛拉柯塔表示表示：“这没有什么意义。这无法显示出美联储将竭尽所能力争将劳动力市场提升至充分就业的水平的决心。”

据悉，在2008年年底，美联储就将该国的基准利率水平下调至逼近零值的水平附近，且自那时以来，美联储通过三轮债券购买项目将该行的资产负债表规模扩大了两倍多至3.6万亿美元左右的水平，旨在通过此举刺激美国经济增长，并通过压低借款成本来提振美国企业的招募进度。

然而，在美联储开始谈论有关削减债券购买规模以来，美国的长期利率水平出现了大幅攀升。美联储主席伯南克在今年6月表示，美联储官员预计将在今年晚些时候开始逐步削减债券购买的规模，并力争在2014年中期结束这一项目。

为了压低借款成本，美联储同时还表示，将把隔夜资金利率维持在零值附近，直至美国的失业率降至6.5%，但前提是美国的通胀前景依然处于2.5%的水平以下。

纽约联储杜德利表示：“从美联储决定降低购债进度到实际上开始上调短期利率可能会耗时数年。”

美联储官员在上周重新调整了对美国经济大国预测，有12位官员都预计，美联储可能会在2015年首次加息。

这些官员对2016年美联储行为的预期是，在2016年末，美国隔夜资金利率将达到2%，届时美国的通胀水平可能会在1.7%至2%之间。

美联储曾表示，通过个人消费支出指数PCE所衡量的通胀目标是2%。在今年8月，美国PCE为1.2%，虽然这高于4月0.9%的水平。

埃文斯表示，通胀水平的变动是必然的，这要求美联储需在寻求其他目标，诸如实现充分、可持续就业上需要有更大的容忍度。

埃文斯表示：“这不是目标，而是特点，旨在使美国具有一个适应性的环境来支持充分就业，因此，这是很有必要的。只要通胀水平继续处于3%以下，我们就会继续采取这些举措，因为我认为确保通胀目标的平衡性是极为重要的。”

埃文斯早前曾建议，将美国的失业率一直维持在零值附近，直至失业率降至7%以下，或者美国的通胀率突破3%。