再“帮”耶伦写证词

魏军 中国金融信息网外汇频道专栏分析师

北京时间22:00，美联储主席耶伦将在国会联合经济委员会就经济前景和货币政策发表证词。在美国第一季度GDP、美国4月非农就业数据喜忧参半的局面下，这次讲话更加引人瞩目。

那么耶伦大概会讲些什么，具体会给市场带来什么样的影响？我们可以再做一次剖析。

首先，从经济数据方面来看，美国第一季度GDP初值年化季率仅仅增长0.1%，美国4月非农增加28.8万，失业率降至6.3%，几个关键数据有喜有忧。鉴于GDP数据，市场对于美国经济还是会有比较明显的担忧情绪。但是，通过细节观察，可以发现第一季度的分项经济数据基本上是低开高走，3月的表现已经恢复较为正常的水平。同时，美联储褐皮书、美联储政策会议会后声明中所展示的信息，较为充分的体现了3月会议后经济继续改善的趋势，美联储对这种趋势表示认可。如果从全局的角度来看，第一季度GDP数据表现不佳并不会掩盖其它经济数据的亮点。因此，个人认为，耶伦本次讲话对于经济依然会保持谨慎偏乐观的态度。

其次，从美联储最新的会后声明和耶伦最近几次讲话的情况来看，美联储的措辞基本就是给一个蜜枣、再打上一棒子，承认经济、就业的良好改善趋势，但是强调困难依然存在。所以，耶伦的证词预计将继续维持这样的模式。

对于市场反应的话，个人认为，耶伦在货币政策层面上的表述可能会维持近期的一贯基调，如果不在QE退出节奏、加息的问题上给出更多线索，行情的反应可能会比较有限。当然，我们也要做出另外的准备，就是耶伦给出新的信息。如果耶伦对于经济前景不悲观、对于就业形势更为乐观、对于中期通胀温和上行的趋势也表示进一步认可，那么市场对于美联储明年上半年加息的预期会进一步强化，这种情况不利于非美和金银走势。反之，耶伦表示美国经济出现大幅恶化，退出节奏要调整，这种情况下非美和金银又要飚了。这种措辞出现的概率非常低。简而言之，美联储退出宽松是确定的，现在应该关注的是节奏问题。操作层面上，以黄金为例，可以挂双向突破单，或者离场观望。前期有盈收的控制好保护止损。

一颗红心，多手准备，不管啥单，严控止损。期待大家今晚取得理想的收益。

(作者系FX168财经集团高级金融分析师)

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