非农待战 金银潜在时间之窗

央行动态： 

英国央行： 

英国央行昨日宣布，维持官方银行利率在0.50% 不变，并维持量化宽松 (QE) 规模在 3250 亿英镑不变，符合市场预期。该行在宣布政策决定后，并未发表声明。 

英国央行2 月曾宣布扩大量化宽松规模 500 亿英镑。但是此后公布的会议纪要显示，央行货币政策委员会 (MPC) 委员之间的政策立场出现了愈发明显的分歧。尽管大部分委员投票支持扩大 QE 规模 500 亿英镑，但有两位委员主张扩大规模 750 亿英镑。英国央行本月的利率会议纪要将于 3 月 21 日公布。 

另外，2009 年全球金融危机肆虐期间，英国央行将官方银行利率下调至 0.5% 的纪录低点，并开始通过新发行的货币购买金融市场资产。截至本月，该行已经连续三年维持利率在 0.5% 的纪录低位。目前，英国经济复苏步伐依旧迟滞，对于不断恶化的欧元区形势也是极其脆弱。近期的企业活动调查显示，企业经济活动较 1 月趋于疲软，且油价高企，可能在短期内推升通胀，并对中期经济增长构成威胁。 

欧洲央行方面 

欧洲央行行长德拉基昨日再次发出警告称，欧洲央行的非常规货币政策并不是万能的，必须逐渐回归正常、传统的央行政策。欧洲央行日内早些时候在3 月政策会议中维持指标再融资利率在 1.00% 不变，并同时维持隔夜贷款利率和隔夜存款利率分别在 1.75% 和 0.25% 不变，符合市场预期。 

德拉基称，" 货币政策并不是万能的，我们并不希望代替政府的财政行动和银行的资本重组。国债购买计划既不是永久的，也不是无限的，长期再融资操作 (LTRO) 也已经完成。央行将逐渐回归正常、传统的央行政策。 " 他指出，尽管非常规政策举措为金融市场的大幅改善作出了贡献，但无论如何其并非长久之计。 

德拉基此次政策声明中对撤回非常规货币政策的态度比先前几次更为激进，这可能意味着欧洲央行回归传统货币政策立场的时机即将到来。这一点可以从央行的国债购买操作上看出端倪。事实上，欧洲央行已经连续3 周未进行成员国国债购买操作。至于为银行业提供的两次长期再融资操作，似乎也将 " 到此为止 " 了。 

德拉基表示，两轮LTRO 都产生了有力的效果， LTRO 实施后，风险环境已经大幅改善。尤其在降低尾部风险方面产生了非常有力的效果，现在是看政府和银行的时候了。政府、银行及关键决策者都不应当自满。德拉基称， " 我们必须看到在实施 LTRO 以后，经济前景发生了如何的变化。第一、第二轮 LTRO 的参与数量之间存在巨大差别， LTRO 资金较此前更为接近小、中型企业。 " 

在谈及希腊局势时，德拉基表示，目前就希腊私人部门债务互换(PSI) 进行置评是不恰当的，因该计划目前正在实施。他表示， " 我们并没有欧元区成员国退出的 B 计划，欧洲央行将重新开始接纳希腊国债作为抵押品。 " 该行长还称， " 我非常相信，爱尔兰就财政公约的公投将会通过。有信心财政公约最终将得以实施。 " 而关于市场关心的欧洲央行是否会进一步降息以提振经济的问题，德拉基表示，极低的利率水平料将支撑欧元区经济，但委员们并未在周四的欧洲央行管委会会议上讨论利率变动问题。 

德拉基还对欧元区整体经济形势进行了常规置评，他预计2012 年欧元区经济将逐渐复苏，预计今年欧元区国内生产总值增幅在 -0.5%至 0.3% 之间， 2013 年增速在 0-2.2% 之间。他并指出，经济前景料继续受到下行风险的影响，预计经济增速将受到欧元区债务紧张局势以及资产负债表调整过程的打压。德拉基补充道，欧洲央行承诺将维持中期物价稳定，预计 2012 年通胀增幅料在 2.1%-2.7% 之间， 2013年在 0.9%-2.3% 之间。他指出，欧洲央行将始终锚定通胀预期，中期通胀前景面临的风险大体平衡。通胀的上行风险与非直接税收、油价相关；下行风险则与经济增速更趋疲软相关。 

美联储方面： 

纽约联储昨日表示，美联储昨日购买了51.05 亿美元于 2020 年 05 月 15 日 -2022 年 02 月 15 日到期的美国国债。此次购买规模介于美联储计划购买的 45.00 亿 -52.50 亿美元的区间，交易商投标规模为 200.03 亿美元。此次购买行动为美联储 3 月份扭转操作的一部分。

美联储公开市场委员会(FOMC) 在 9 月议息会议上决定，在 2012 年 6 月底前购买 4,000 亿美元 6 年期至 30 期国债，并将在同期出售相同规模的三年期或更短期的国债。联储还将在每个月底发布下一个月的购买和出售暂时计划。

美国联邦公开市场委员会将于下周二(2 月 13 日 ) 召开货币政策会议，并已在此前暗示不太可能会在此次会议上推出任何新计划。预计美联储态度趋向乐观与谨慎，不会在会上出台新一轮购债计划。

关于美联储QE3 的市场预测：

市场预期美联储正在考虑一种新形式的国债收购方式，可能会印刷新美元来买进长期房地产抵押债券(MBS) 或美国国债，但之后以短期低利借回该资金，来降低更多量化宽松恐推高同通胀的疑虑。此举可让这部分资金脱离流通体系，也就是通常所说的冲销干预资金。

JP摩根首席经济学家费罗利指出，如果在投资者中激起有关通胀率正在上行的预期，那么美联储的印钱举措可能会推升商品和股票价格，或是推动美元汇率下跌。但是，如果美联储选择一条旨在控制通胀预期的道路，那么对这些市场的影响则可能更加柔和一些。

法国巴黎银行则表示，美联储将在今年6 月份美国联办公开市场委员会 (FOMC) 上推出“变种”第三轮量化宽松措施 (QE3) 。

今日指标速递：

2012-3-9  15:00   德国 2 月调和消费者物价指数终值 

2012-3-9  15:00   德国 2 月消费者物价指数终值

2012-3-9  15:45   法国 1 月工业产出 ( 月率 )   

2012-3-9  21:30   美国 2 月季调后非农就业人口变动 ( 人 ) 

2012-3-9  21:30   美国 2 月季调后制造业就业人口变动 ( 人 )   

2012-3-9  21:30   美国 2 月失业率

今日重要会议：

20120309   布鲁塞尔欧洲领导人将在电话会议中，就希腊的第二轮救助方案作出最终决定 

20120309   里斯本  瑞典央行行长英韦斯参加葡萄牙央行举办的会议 , 主题为 " 金融监管与巴塞尔 III 协议 " 

20120309   雅典  希腊  希腊债券互换截止时间点 

金银市场潜在反转日交易解读：

黄金方面：国际金价到1725 附近，可以尝试一些空头，止损在 1734 ，目标看 1700 附近，后续获利 5 美元后，下移止损到成本价，保护好本金安全。后续价格下破 1708 后，下移止损到 1714 ，保护好本金安全的同时，也要利润的合理化与相对最大化。

另一方面：由于今天黄金与白银有时间的窗口，所以，届时金价有止涨下跌的可能，下跌不排除是合理的调整，所以，我们做好多重的准备，个人也会在1693 挂一个空头，止损在 1701 ，目标看 1680 附近。同样，获利 5 美元后，下移止损到 1692 ，保护好本金的安全为交易基础。

白银方面：当国际银价到34.2~34.8 区域的时候，可以分批少量布空，均价仓位可以控制在 34.4~34.6 ， TD 总仓位控制在 20% 左右。总的止损先设立在 35.3 附近，目标看 32.4 附近。如果第一次破空头止损的话，后续在 34.8 挂好适量的空头，目标和止损与仓位不变，轻仓为宜。如果第二次再被破损，则短期内观望为主。

TD方面，贵金属晚上无法交易。所以，如果收盘前，价格给到了就入场，入场仓位，轻仓试水为宜。如果价格没到，则不参与交易为佳。（孔繁旭 ）