分析报告：铁矿石市场短期或将迎新一波行情（2）

3、社会库存回归正常，钢材市场 “轻装上阵”

经过近5个月的持续去库存化操作，曾经一度压在整个行业身上的“库存包袱”基本消失，在这个传统的钢材消费淡季，我国的钢材社会库存降至去年同期低位水平，已回归正常区间。值得关注的是，在我国粗钢日产量一直在200万吨左右高位徘徊的前提下，库存还能如此大降，足以证明今年以来，我国市场对钢材消化能力的提升，而这种提升又因为被超大钢铁产能、超高粗钢产量、以及较低的市场成交表现所掩饰。

资料来源：新华社多媒体数据库

分析认为，随着国内钢材供求矛盾加剧、钢企盈利大降进入低盈利甚至亏损阶段，国内钢厂之间竞争加剧，市场倒逼钢厂加强市场服务，其中最为明显的就是大幅度提高钢材直供大型终端项目的比例。到2013年，我国钢材消耗大约有近80%是通过钢厂直供直接销往终端项目，仅有不足30%的量在现货市场零售，加上二三四级市场的壮大，资源直接向下级市场输送量加大，导致重点市场活跃度降低。如此来看，绝大部分的钢材需求直接通过钢厂的直供渠道以及直销渠道完成，导致各大现货市场销售“门可罗雀”也就十分的正常。现如今的现货钢材市场，仅承担少量零售交易，已经很难反应真实的终端需求变化。

从最近的国家政策变化来看，铁路建设加快、棚户区改造加速等一系列措施都将刺激钢材需求的释放。另外，国家对环境污染的治理越来越重视，淘汰钢铁等行业落后产能，出台更多、更严厉的环保措施、后期还有望加快出台治理钢铁等过剩行业产能总方案，也给市场带来上游供应增速有望大幅下降的预期。在一增一减等强烈对比之中，钢材市场或将迎来新的发展机遇。

4、海岬型船运价提升，但整体海运市场仍缺支撑

本周，国际海运市场整体弱势运行，继续延续下降走势。截至8月2日，BDI指数报收于1065点，环比上周下跌17点。受到中国铁矿石市场成交向好的影响，BCI指数呈抑后扬的态势，报收于1950点，环比上周上涨77点。海岬型船运价有所回升而巴拿马船运价综指降幅增大。沿海煤运市场在高温与低煤价等利好下有所改善,带动沿海散货市场运价综指的小幅上升。原油运输市场供大于求矛盾突出,运价总体下降。集运市场运输需求稳定增长,欧线涨价计划落地,但并未实现满涨。

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本周海岬型市场运价有所提升。太平洋市场是拉动运价提升的主要动力,中国北方到澳大利亚的铁矿石往返航线运价在后半周上升。巴拿马船市运价降幅增大。大西洋市场上船运活动本周逐步减少,太平洋市场上船运需求萎靡。

就目前情况来看，BDI指数大幅度反弹仍缺乏有力支撑。而7月底中央政治局就建设海洋强国进行的第八次集体学习提出了努力使海洋产业成为国民经济支柱。这一消息可能对处于困难期的造船行业起到提振作用。

受中央强调推动海洋强国建设这一利好消息的影响，中船股份、广船国际、中国船舶等多支船舶股在8月的前两个交易日出现大涨。分析认为，随着建设海洋强国战略的实施，海洋产业势必将得到更多的支持，能对造船、海工装备、海洋油气等行业的发展起到提振作用。

后期市场分析预测：

目前，铁矿石价格已逐步接近成本线，当处于微利或亏损状态，矿山企业生产和供货的积极性将逐渐减弱。与此同时，钢厂一直采取低库存运行的策略，整体库存水平不高，港口资源数量也明显下降，继续压价的筹码也不足。

从下半年需求形势看，目前国内钢厂虽多亏损，但仍保有边际贡献，主动减产的可能性较小，原料市场刚性需求并未减弱，生产厂商对铁矿石依然有较大的需求量，对铁矿石价格的下跌起到一定的阻止作用。分析认为，进口矿价短时间内可能还会延续今年以来持续下跌的态势，但长期来看，跟随钢铁市场进口9月传统旺季后逐步回升的预期正在增大。

目前，“新华-中国铁矿石价格指数”每周二发布。该指数旨在深入解读中国铁矿石现货交易的变化，对铁矿石价格及未来交易的发展趋势做出有效的预判和分析。

“新华-中国铁矿石价格指数”是新华社自主研发的数据产品之一，是由新华社遍布全球的信息采集网络进行数据采集､加工和分析，结合相关领域专家的观点，并综合考虑多种因素后，由新华社专家顾问团队得出的结果。

新华社经济分析师 高波 关永年

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