央行公开市场本周共2300亿元逆回购到期 新一轮降准“窗口期”或在岁末年初

新华财经北京12月6日电（刘润榕 韩婕） 人民银行6日早间发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%与此前持平；鉴于当日有1000亿元逆回购到期，公开市场实现净回笼900亿元。

整体来看，本周（12月6日-12月10日）公开市场累计有2300亿元逆回购到期，其中前两日到期量分别为1000亿元，后三天到期量均为100亿元。

除合计的公开市场到期资金外，政府债发行对资金面扰动相对有限。随着2021年地方债发行工作已经接近尾声，据广发证券刘郁测算，本周政府债净缴款规模约为2106.9亿元，其中国债净缴款1927.4亿元，地方债净缴款179.5亿元；较此前一周的3631.7亿元缩减1524.8亿元。此外，本周还有5883亿元同业存单到期，较之前一周的2921亿元明显增加。

回顾上周，央行公开市场合计净回笼资金4400亿元，资金面整体偏松，短端利率波动下行。截至3日收盘，DR001、DR007、DR014加权平均利率分别报1.8993%、2.047%、2.1069%，月初三日分别累计下行27.71BP、34.8BP、50.36BP。

值得注意的是，受跨月影响，上周银行间质押式回购成交量平均值回落至4.46万亿元，此前连续三周高于5万亿；且隔夜成交量回落至3.72万亿，11月30日更是跌落至仅2.62万亿。

最大的“惊喜空降”莫过于12月3日国务院总理提及“适时降准”，要继续实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，围绕市场主体需求制定政策，适时降准，加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度，确保经济平稳健康运行。

业内指出，市场和监管对经济下行已有充分预期或是本次降准的最大理由，而降准释放稳增长的强烈信号，有望边际缓释市场对经济压力、银行风险的担忧，加大对实体经济的信用支持。

中信证券表示，“适时降准”的提出，说明了当前货币政策仍然有宽松空间，而参考历史上明确提到运用降准政策的表述和最终政策落地情况，预计本次降准大概率落地。随着更多稳增长政策的出台，宽信用预期大概率不会落空，较为确定的方向是基建和绿色产业。

至于降准“窗口期”，国海证券靳毅判断降准大概率落地，具体落地时间可能在12月15日左右，方便用降准部分置换12月15日当天到期的9500亿MLF资金。

靳毅进一步分析称，年内基础货币并不存在明显缺口，12月份若降准落地，将对年末资金面形成进一步利好。“财政资金下拨+降准落地”将会对资金面形成有力支撑，流动性偏宽松的状态可能会一直持续至明年年初。

浙商证券李超也认为，12月份降准置换MLF概率较大。通过降准置换MLF帮助商业银行降低资金成本，进而向资产端传导，有助于实体部门降低综合融资成本。

而也有业内人士表示，降准在明年初落地的概率也不小，1月份实施降准利于缓解春节前的流动性紧张局面。

受资金面变化影响，6日上海银行间同业拆放利率（Shibor）涨跌互现，窄幅震荡。其中，隔夜Shibor跌9.6BP，报1.8170%；7天Shibor涨5.10BP，报2.1290%，与14天品种倒挂；14天Shibor跌5.80BP，报2.0870%。

编辑：翟卓

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