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温彬:制造业PMI重回扩张区间 稳增长政策还需进一步发力

新华财经|2021年11月30日
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分析认为,大宗商品保供稳价发挥效果,原材料涨价基本被遏制,电力供应紧张缓解,稳企业、保市场主体等中小企业支持政策持续发力,推动本月制造业景气回升,供需两端均有所改善,企业经营状态和预期好转。

新华财经北京11月30日电 国家统计局发布数据显示,11月官方制造业PMI为50.1%,前值49.2%。非制造业PMI为52.3%,前值52.4%。

中国民生银行首席研究员温彬,研究员冯柏分析认为,2021年11月PMI数据点评在近期一系列大宗商品保供稳价政策支持下,国民经济景气有所回升。本月制造业PMI指数环比回升0.9个百分点至50.1%,继2个月之后重回扩张区间。从构成上看,生产、新订单、原材料库存、从业人员、供货商配送时间PMI指数均环比回升,但仅生产PMI回升至荣枯线之上。

生产方面,近期电力供应紧张状况有所缓解,生产PMI指数环比大幅回升3.6个百分点至52%,创6月以来的新高。原材料价格上涨势头基本得到遏制,生产企业状况改善。主要原材料购进价格指数环比大幅回落19.2个百分点至52.9%,出厂价格指数回落至荣枯线之下的48.9%,企业预期改善,生产经营活动预期指数环比回升0.2个百分点至53.8%。

需求方面,制造业需求整体改善,但主要需求指标仍位于收缩区间。新订单PMI指数环比回升0.6个百分点至49.4%,但连续4个月位于荣枯线之下。代表内需的进口PMI指数环比回升0.6个百分点至48.1%。国外圣诞节临近,消费需求较旺,新出口订单PMI指数环比回升1.9个百分点至48.5%。

企业方面,国家持续加大对中小企业的支持力度,本月中小企业制造业PMI指数均有改善。其中,中型企业PMI指数环比回升2.6个百分点至51.2%,继2个月之后重回扩张区间;小型企业PMI指数环比回升1个百分点至48.5%,虽然仍位于收缩区间,但为下半年以来的最高点。此外,大型企业PMI指数基本稳定,本月为50.2%,保持在扩张区间。

非制造业总体相对稳定,商务活动指数环比回落0.1个百分点至52.3%。多地疫情出现反弹,对服务业的复苏形成干扰,本月服务业PMI指数环比回落0.5个百分点至51.1%。据介绍,与接触型消费密切相关的生活性服务业受到较大冲击,住宿、生态保护及环境治理、文化体育娱乐等行业的活跃度明显下降,指数大幅回落至46%及以下。基建进度有所加快,房地产投资逐渐企稳,带动建筑业PMI指数环比回升2.2个百分点至59.1%,建筑业扩张有所加快。

整体上看,大宗商品保供稳价发挥效果,原材料涨价基本被遏制,电力供应紧张缓解,稳企业、保市场主体等中小企业支持政策持续发力,推动本月制造业景气回升,供需两端均有所改善,企业经营状态和预期好转。但也要看到,目前经济发展中的不确定因素仍然较多,我国经济出现新的下行压力,本月供给和需求出现改善迹象,但仍需进一步观察。下一阶段,要继续做好宏观政策的跨周期调节,进一步实施大宗商品保供稳价和中小企业支持政策。加大对稳增长的支持力度,一方面,大力提振内部需求,发挥巨大的国内市场潜力;另一方面,稳定出口增速,助力经济运行在合理区间。

(作者:中国民生银行首席研究员温彬,研究员冯柏)


编辑:王晓伟


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