美联储或已弃用通胀“暂时论” 但欧洲央行尚未准备好跟风改口

美联储可能已经放弃了其长期以来有关高通胀是暂时性的说法，但欧洲的央行官员们还没有完全准备好跟随其改口。

欧洲央行和英国央行在沟通中也曾使用“短暂”和“暂时性”的说法，因此市场想知道它们是否会成为“下一只掉下来的鞋子”。

欧元区和英国的通胀率确实都异常高，甚至需要比决策者几周前的预期更长的时间才会消退。

但在大西洋两岸，推动物价增长的结构性因素似乎大相径庭，支持两地实行迥异的央行政策。

欧元区看起来是真正的异类，通胀率为4.9%，是欧洲央行2%目标的两倍多。但它主要是由德国加税和高油价驱动的。扣除这些，2021年的基础通胀率为2.6%，两年内为1.4%。

Generali Insurance Asset Management的经济学家Martin Wolburg表示，“欧洲央行不太可能从其关于通胀主要是暂时性的口号中退缩，因为他们已经明确表示，这是能源价格、基数效应和供应链瓶颈三个众所周知的因素叠加的结果。”

欧元区的失业率很高，劳动力市场低迷，工资增长--持续通胀的前提条件--却很贫乏。经济也只是刚刚恢复到疫情前的水平，比美国晚了两个季度，而且仍有大量的闲置产能。

欧洲央行曾表示，对于欧元区来说，当企业开始提高工资时，情况会发生变化。这种情况还没有发生，所以欧洲央行行长拉加德和首席经济学家连恩坚持他们关于“暂时性”通胀将 “消退”的言论。

但有人认为，欧洲央行的观点改变可能不会太远。更多的决策者认为，前景很不确定，不能对未来的举措做出太多承诺。

英国央行似乎也不准备放弃其立场，但一些政策制定者对术语表示不安。

英国央行新任首席经济学家皮尔最近表示，“也许可以理解的是，‘暂时性’这个词最近变得有些恶名昭彰，因为央行对近期通胀发展的描述受到了其通胀预期不断被超越的挑战。”

与欧元区不同的是，英国的通胀率仍未达到顶峰，并可能在2022年第二季度从10月创下的10年高点4.2%上升到5%左右。事实上，该央行已表示，未来几个月有可能加息，分析师认为最快可能在本月首次采取行动。

北方信托的欧洲、中东和非洲及亚太地区首席投资策略师Wouter Sturkenboom表示，英国央行处于两者之间，他们可能接近美国的情况。

编辑：王姝睿

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