每日机构分析：8月10日

•荷兰国际集团：美元或从美国核心通胀上升中获得支撑

•道明证券：美国7月CPI将决定美元走势

•摩根士丹利：市场低估美国通胀粘性

•摩根大通：美国通胀削减法案难以遏制通胀

•高盛：预计美国核心通胀月率到12月将放缓至0.3%-0.4%

•蒙特利尔银行：美国7月CPI料支撑9月加息75个基点的预期

•美国银行：美国国债收益率曲线倒挂仍有加深空间

•丹斯克银行：欧元兑美元将在未来几个月跌破平价

•法兴银行：英镑兑美元未来一个月可能跌破1.20

•澳洲联邦银行：澳储行加息的影响尚未完全显现

【机构分析】

•荷兰国际集团表示，美元应会从周三公布的美国最新通胀报告中得到支撑，因为该报告可能显示7月核心CPI小幅上升。分析师Chris Turner在一份报告中说，居高不下的核心通胀率应该会支持美联储的立场，即其抗通胀的工作远未完成。这还应支持美国货币市场的定价，即本轮周期政策利率将再上调约125个基点。

•道明证券称，美国经济数据预期差依然很大程度上决定美元走势，需关注美国CPI。若数据强劲，可能会推动市场加大对美联储9月后更为鹰派的押注。预计欧元兑美元暂时维持在1.015-1.029区间，向下突破的可能性大于向上。关注CPI对风险情绪的影响，因为这才是决定短期外汇市场的更重要因素。

•摩根士丹利称，若7月CPI超市场预期，可能成为美元下一波涨势的关键市场催化剂，市场低估了美国通胀的粘性以及美联储的决心。

•摩根大通经济学家表示，美国通胀削减法案对通胀攀升“几乎没有影响”，目前美国的通胀增长速度是40年来最快的。美国税收、气候和医疗保健法案预计在周五将提交众议院。国会预算办公室、美国尽责联邦预算委员会（CRFB）和宾夕法尼亚沃顿商学院预算模型都发现，该法案对通胀的影响微乎其微。摩根大通经济学家表示同意。该行首席美国经济学家迈Michael Feroli表示，“我们认为，药品定价规定短期内不会对CPI产生什么影响。”他还称，“如果像这个法案的支持者所宣称的那样，对经济供给面有长期的有利影响，那就是成长问题，而不是通胀问题。长期而言，通胀将被美联储政策所决定。"

•高盛经济学家在一份报告中称，预计美国7月核心CPI月率将录得0.5%，符合共识预期。另外，未来几个月美国核心CPI月率可能会保持在0.4%至0.5%；预计到12月，核心CPI月率将放缓至0.3%至0.4%。高盛预测12月核心CPI年率为6.1%，2023年12月为2.7%，2024年12月为2.8%。高盛称，其预测反映出明年商品领域通胀放缓幅度将大于服务通胀。

•蒙特利尔银行预期的基本情景是美国7月CPI数据将足够强劲，以保持美联储加息75个基点的预期不变。预计7月整体通胀和核心通胀之间的差距将进一步收窄，因汽油价格有所回落。整体通胀年率料将下降，而核心通胀年率料从5.9%升至6.1%，虽然数据达到峰值，但可以肯定的是，这与美联储的目标不一致。

•美国银行表示，美国国债收益率曲线倒挂仍有加深空间，美国国债收益率曲线倒挂还会加深到什么程度，取决于美联储政策利率预期峰值的变化。该行美国利率策略主管Meghan Swibe表示，“倒挂的程度将取决于终端利率，它很可能是通胀的函数。”如果在市场对货币政策中性利率的评估不变的情况下，预期峰值上升0.5个基点至4%，则倒挂的幅度可能扩大到85个基点。

•展望未来，紧缩的货币政策和挥之不去的全球能源危机让丹斯克银行分析师对欧元兑美元跌破平价充满信心。该行分析师表示，除了受益于美联储收紧货币政策之外，美元还受益于能源贸易为美国经济带来的正增长。随着供暖季节将在几个月后开始，美国液化天然气出口商在俄罗斯关闭对欧盟天然气出口的威胁中占据上风。因此，相信欧元兑美元会在未来几个月跌破平价，并在12个月内跌至0.95。

•法兴银行策略师Olivier Korber表示，随着美联储的加息路径继续领先英国央行，英镑可能跌至疫情以来的最低水平。Korber在一份报告中写道，英国央行最近的经济衰退警告加上市场越发预期美联储会再加息75个基点，使得英镑兑美元近期可能跌破1.20。“美国经济衰退的担忧正在消退，有关美联储是否会连续第三次加息75个基点的争论已经开始。”如果英镑的看跌前景持续，Korber预计英镑兑美元将在一个月内跌至1.14至1.20之间。

•澳洲联邦银行CEO指出，目前澳储行已累计加息1185个基点，但由于加息的效果传导至借款人的时间有点滞后，加息的影响尚未完全显现。到12月，澳大利亚抵押贷款支付总额的增幅将会是7月的四倍。这是因为40%以上的抵押贷款是固定的，其中大多数将在未来两年内到期。他还表示，利率上升的影响将继续扩大到约相当于GDP的1.5%的水平。消费者面临的额外压力包括能源和食品价格上涨的进一步影响，而这种影响将在今年持续下去。

编辑：崔凯

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