年内再调存准概率小 或延至明年1月上旬

新华08网12月26日讯(邹晨洁) 公开市场已连续4周净回笼，进一步激发存款准备金率下调预期。如今距年底还有一周时间，央行还会如月初某些机构预判的那样再次下调存款准备金率吗?多位专家学者在接受新华08网记者专访时表示，年底再次下调存款准备金率的可能性较小，明年1月上旬将是下调存款准备金率的合适时点。

最快1月上旬或再次下调存款准备金率

中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军在接受新华08网记者采访时表示，刚刚结束的中央经济工作会议确定“稳中求进”的总基调，把“控制物价上涨”排在了第二的位置，在12月初刚下调存准的前提下，月底若再次下调的话频率明显太高。此外，从年底的资金面看，12月大量财政资金被释放，财政存款逐步投放市场，资金面已经不像10月、11月那么紧张，下调存款准备金率的必要性在下降。

财政部财政科学研究所经济学博士周东海在接受新华08网记者采访时表示，12月底再次下调存款准备金率的几率较小，再次下存款准备金率的时点需要根据即将发布的12月宏观经济数据情况再做决策。

宏源证券股份有限公司高级分析师范为在接受新华08网记者采访时从货币市场入手，分析再次下调存款准备金率的时点。他认为，以14天位代表的短期利率攀升过快，资金面比较偏紧。在这种情况下，他判断，14天以后大概是1月10日左右，有可能再次下调存款准备金率。

清华大学中国与世界经济研究中心袁钢明研究员在采访中表示，最近一次下调存款准备金率会在明年1月上旬。他指出，根据中国经济形式的变化，最新公布的宏观数据显示，工业增加值在下调，电力生产在下降，贸易额也在下降，中国经济步入下行轨道，存款准备金率不得不调。12月PMI指数继续回落已无悬念，央行本周不会马上下调，会等到其公布后，1月上旬下调存款准备金率的可能性很大。

明年将多次下调存准 下调幅度或加大

全国人大财经委副主任委员、中国人民银行原副行长吴晓灵25日表示，如果明年外汇占款的增幅过小或者是下降，央行必须要通过存款准备金率释放流动性。机构也普遍认为，存准率的下调势在必行，甚至不排除明年首季“一月一调”的可能性。

对于明年存准下调的频率，王军表示，明年，一季度下调存款准备金率的频率会比较密集，初步判断为一个月至少下调一次，幅度也可能不像现在这样每次0.5个百分点。他认为，目前21%的比例还是比较高，不符合“稳中求进”的总基调，在21%的基础上再下调2-3个百分点是比较合适，建议以1个百分点的速度下降。

范为认为，明年存款准备金下调频率及幅度与CPI数值紧密相关。目前CPI走势比较乐观，而明年信贷额度初步预估将较今年增加10%，以此判断明年存款准备金率下调次数会达到5-6次，大约平均每两个月下调一次。如果明年CPI再次反复出现二次通胀，那么存款准备金率下调频率讲减少，会降到一个季度一次。

袁钢明认为，明年存款准备金率下调的不仅频率加快，幅度也会加大。他指出，中国目前经济严重下滑趋势令人担忧，存款准备金率需要下调到15%-16%，才能改变这种不利形式。

CPI若降至3%以下 央行将考虑降息

在下调存款准备金率这一数量工具先行之后，如果明年通胀压力缓解形势确立，央行是否会考虑运用利率这一价格型工具?

袁钢明认为，明年采取降息的可能性很大，只要CPI低于目前3.5%的利息，央行就有可能降息，距目前CPI下降的形式判断，明年上半年就有可能降息。

范为则认为，明年上半年不太可能降息。但他指出，如果CPI回落到3%以下，央行有可能降息。

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