中信证券预计3月存准还将下调

新华08网上海2月20日电(记者王淑娟)央行宣布自2月24日起下调存款准备金率0.5个百分点,这是年内央行首次下调存准｡中信证券20日发布研究报告指出,2月流动性紧张是此次下调存款准备金率的直接原因,预计3月还将再次下调｡

中信证券首席经济学家诸建芳认为,1月份央行通过公开市场操作暂时缓解了金融体系流动性紧张的状况,但是随着逆回购到期,2月份金融机构的流动性转趋紧张｡1月份尽管外汇占款可能转正,但是逆回购到期预计将导致流动性减少2000亿以上,而本次降低准备金率大约可以释放流动性4000亿,这样可以缓解紧张的流动性｡

此外,诸建芳指出,一季度我国经济低位开局的状态不会因为存款准备金率的下调而由此改变｡首先,目前货币信贷较低,而降低准备金的作用还有一定的时滞;其次,目前的准备金率下调的力度有限,需要多次下调才能产生足够的影响｡如果政策继续放松,经济可能在一季度末二季度初见底｡

诸建芳认为,2012年准备金还将继续调整,预计2012年将下调准备金200个基点左右,其中3月份可能继续下调｡而考虑到贷存比的因素,中小银行贷款增加幅度有限,这就要求加大债券发行规模才能满足社会融资的增加,因此预计未来政策一方面将弱化贷存比考核,另一方面将促进债券的发行,增加债券融资比重｡(完)