新增贷款大幅回落 货币政策面临再放松

新华08网北京5月11日电(记者王培伟 王宇)中国人民银行11日公布4月金融统计数据报告显示，4月份的社会融资总规模和人民币新增贷款都出现大幅回落｡分析认为，企业信贷需求不足是新增贷款大幅回落的主要原因｡新增贷款大幅回落，加之近两天公布的各项经济数据来看，经济增速下滑幅度可能超出此前的普遍预期，货币政策面临再放松｡

数据显示，4月份社会融资规模为9596亿元，比上年同期少4077亿元｡其中，4月份人民币贷款增加6818亿元，同比少增612亿元；比较3月份数据，4月份新增贷款比3月份的1.01万亿元大幅回落3282亿元，社会融资规模比3月份的1.86万亿元更是相去甚远｡

新增信贷数据大幅低于市场预期｡此前，虽然市场已经预计4月份的新增贷款将环比有较大幅度的回落，但预测值普遍在8000亿元左右｡

“企业信贷需求不足是新增贷款大幅回落的主要原因｡” 国泰君安固定收益部研究主管周文渊认为，从贷款结构来看，居民户和企业户的中长期贷款增长依然十分疲弱，支撑新增贷款的仍是票据融资｡

“M1、M2剪刀差继续扩大，也显示实体经济活力不足｡”兴业证券研究员蔡艳菲认为，反映企业活力的狭义货币(M1)增幅也继续呈下降趋势｡

数据显示，4月末，广义货币(M2)余额88.96万亿元，同比增长12.8%，比上月末低0.6个百分点；狭义货币(M1)余额27.50万亿元，同比增长3.1%，比上月末低1.3个百分点｡

近两天公布的各项宏观经济数据不断加大了各界对于经济增速继续下滑的担忧｡海关总署10日发布的进出口数据显示，4月份当月，中国进出口总值同比仅增长2.7%，其中出口增长4 .9%，进口增长0.3%，增幅双双下降｡

“出口增幅连续下降意味着经济增长驱动力更加不足，而进口增幅近乎为零，则显示出国内投资需求的减速｡” 蔡艳菲认为｡

11日公布的工业增加值、消费等各项数据也非常不容乐观｡数据显示，4月份，中国规模以上工业增加值同比实际增长9.3%，超预期回落，同比增速创2009年5月以来新低；社会消费品零售总额同比增长14.1%，创2006年11月以来新低；1至4月固定资产投资同比增长20.2%，为2003年1月以来的最低增幅｡

中国社科院金融重点实验室主任刘煜辉认为，作为经济的先行指标，4月份不甚乐观的信贷数据可能预示着未来中国进口和投资增速的进一步下滑，并对二季度经济增速产生一定影响｡

交通银行首席经济学家连平表示，经济增长形势不容乐观，下一步政策的着力点应该是扩张需求，金融上应继续合理释放流动性、推动市场利率下行，降低企业融资成本，同时加快信贷投放步伐｡

各项经济数据透露出来的经济增长形势不容乐观使得市场上对政策放松的预期更加强烈｡除了下调存准，市场上关于降息的预期则开始显现｡

周文渊认为，短期看，存款准备金率面临下调，贷款利率央行可能会在二季度末三季度初实施｡

“与降低存准率相比，降息对于实体经济的意义更大｡”赵庆明表示，若降息0.25个百分点，实体经济部门年节约成本可达2000亿元左右｡若担忧通胀，至少可以单边降低贷款利率｡

但央行近期一系列政策动作也表明，央行对于再出宽松政策日趋谨慎｡

“从目前各项数据来看，调控政策有必要进行调整｡”周文渊认为，但从央行最新公布的货币政策执行报告来看，央行对物价反弹较为警惕，政策是否能够较快兑现还依赖于外部形势是否会继续恶化｡

中金公司认为，央行会继续下调存准率，何时下调取决于通胀回落的速度、外汇占款月增量是否低于1000亿元以及信贷增量是否会持续低于预期｡

近期央行的公开市场操作，特别是加大了逆回购操作的使用频率则显示，央行通过公开市场操作维持市场流动性相对平稳的意图非常明显｡(完)