稳增长与防通胀两难 中国货币政策更趋谨慎

新华08网北京9月28日电(新华社经济分析师 王培伟)目前，中国稳定经济增长的压力依然不小，但物价、房价反弹压力以及欧美新一轮宽松政策带来的限制，使得中国货币政策进一步宽松的空间不断缩小，中国货币政策再次陷入“稳增长”与“防通胀”两难，未来一段时间，宽松货币政策工具的使用无疑将更趋谨慎｡

各项经济数据表明，目前中国经济增长仍未能有效实现筑底回升，各界对货币政策进一步放松寄予厚望｡但出于对通胀和房价反弹压力的担忧，央行对进一步放松政策表现出极为谨慎的态度｡

目前，中国物价底部已经探明，且反弹趋势明显｡未来一段时间，就如央行指出，当前物价对需求扩张仍比较敏感，扩张性政策刺激增长的效应可能下降、刺激通胀的效应则在增强｡

而9月中旬以来，美日欧央行这世界三大主要流动性闸口先后扩大量化宽松规模，给全球带来了巨大的潜在通胀压力｡中国央行货币政策委员会三季度例会指出，要密切关注近期欧美新一轮的救助和刺激措施可能带来的影响｡分析人士指出，欧美新一轮救助和刺激措施，加大了中国输入性通胀的压力，从而进一步缩小了中国货币政策进一步放松的空间，中国的货币政策虽然坚持“稳健”基调，但实际操作无疑将比以往更为谨慎｡

今年6月份以来，央行又连续14周进行逆回购操作，向市场释放流动性｡而对于已经持续了近两个月的存准预期，央行则迟迟没有采取行动｡

市场普遍预计，若中国经济增长依然疲软，货币政策进一步适度放松依然是主要方向，年内存在小幅降息和降准的可能｡但在经济增长企稳缓步回升、物价见底反弹、货币存量较大、房价出现反弹以及存贷款市场实际利率已趋于下行的背景下，货币政策大幅宽松的必要性已有所降低｡

从具体政策看，今后一段时间，央行将继续更多偏向以逆回购操作方式灵活稳定流动性，下调准备金率和利率的货币工具使用将变得更加谨慎，若进一步放松政策，存准率的下调将优先于利率下调｡

在大批项目投资和房地产市场回暖的拉动下，新增信贷出现了明显了回升趋势｡后期，各地“稳增长”项目对信贷需求的拉动将继续显现，新增信贷将有望保持较为稳定的水平，且中长期贷款占比有望上升，使得新增信贷机构得以改善｡同时，债券融资将延续前几个月的态势，成为企业融资的重要来源｡(完)