QE3对中国影响未完全显现 货币政策料维稳

新华08网北京10月18日电(记者王培伟 高立 王宇)截至目前，QE3出台已经“满月”。由于QE3不设总规模上限和执行期限，其持续时间和最终规模都存在变数，其效果远未完全显现。但可以确定的是，QE3将长时间对中国经济和金融运行产生影响，对货币政策形成制约。从中国目前面临的内外环境来看，货币政策料不具备跟进放松的空间，而将以国内经济运行情况为主要根据，短期内将继续保持政策的稳定。

相关数据显示，9月份，美联储按计划共购买了230亿美元的MBS。根据美联储对明年失业率为7.6%至7.9%的预测，QE3极有可能至少持续到明年年底。按此计算，今年QE3的规模将达到1430亿美元，到明年年底，总规模将超过QE2达到6230亿美元。

更加令人担忧的是，QE3的推出，打响了全球货币新一轮再宽松的发令枪，欧洲央行、日本央行相继扩大量化宽松规模，澳大利亚、巴西、韩国、泰国等国央行陆续降息。全球流动性泛滥，将推高大宗商品价格上涨，中国面临着巨大的输入性通胀压力和国际热钱涌入困扰。兴业银行首席经济学家鲁政委认为，这将进一步压缩中国货币政策放松的空间。

“此前的QE1和QE2已经证明，美联储投放的大量货币，有很大一部分流入了新兴经济体，导致新兴经济体热钱泛滥，并引发通胀和资产泡沫。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示。

国家统计局18日公布的数据显示，三季度国内生产总值同比增长7.4%，虽较上季度回落了0.2个百分点，但增速回落的幅度比上个季度收窄了0.3个百分点。数据同时显示，9月份规模以上工业增加值增长9.2%，比上个月增速回升0.3个百分点。9月份社会消费品零售总额增速比上个月回升1个百分点，9月份出口增速是9.9%，回升7.2个百分点。

“经济有企稳回升的迹象。同时，尽管物价涨幅有所回落，但明年物价可能进入新一轮上升周期，QE3对我国的输入型通胀压力更不容忽视。”交通银行首席经济学家连平认为，在此复杂局面下，预计年内货币政策仍会维持稳健基调，操作上以保持流动性合理适度、避免市场利率过高为主要目标，进一步放松则较为谨慎。

国家信息中心预测部副研究员张茉楠认为，当前的内外部环境绝不允许政策大规模放松。从国内的情况看，当前通胀压力犹存，产能过剩风险积聚，房地产市场总在伺机反弹。从国外形势和国际资本流动趋势看，全球新一轮流动性宽松正卷土重来，特别是美联储启动了QE3后将可能使持续近一年的短期资本流出转变为新一轮短期资本流入。

国家信息中心首席经济师范剑平则指出，当前我国经济政策的特点是“稳增长和控房价相兼顾、稳增长和调结构相结合”。虽然物价形势相对平静，但M2增幅已经高达14.8%，M1增速回升也较快，降息降准既没有必要性，也没有可能性。(完)