新华社记者王淑娟
上海(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--国家统计局13日发布的数据显示，2014年1-7月份，全国固定资产投资(不含农户)259493亿元，同比名义增长17%，增速比1-6月份回落0.3个百分点。
17%的固定资产投资增速，创下了2002年12月以来的新低，基础设施投资、制造业投资、房地产投资都出现了全面下滑。7月投资增速再探新低、房地产投资压力加剧、货币信贷大幅跳水回落，可见当前经济下行压力仍然较大，这也激起了市场对于货币政策放松的预期。
具体看，1-7月份，制造业投资增长14.6%，增速回落0.2个百分点。基础设施投资同比增长25%，增速比1-6月份回落0.1个百分点。全国房地产开发投资同比增长13.7%，增速比1-6月份回落0.4个百分点。
这样的全面下滑趋势超出了市场的预期，在上半年系列稳增长政策相继出台的情况下，下半年首月，固定资产投资就减速并创新低，可见政策效应已经消退。
兴业银行首席经济学家鲁政委指出，7月基建投资增速下滑和去年的高基数有关，去年同期，交运仓储、燃气及水的生产和供应业投资大幅加速。此外，7月资源及工业品持续下跌也抑制了采掘业和制造业的新增投资。
资金到位情况也并不理想，央行最新数据显示，7月银行信贷和社会融资规模均创出新低。统计局数据也显示，1-7月份，固定资产投资到位资金同比增长12.9%，增速比1-6月份回落了0.3个百分点。其中，国家预算资金增长11.2%，增速比1-6月份回落4.3个百分点；国内贷款增长12.7%，增速回落0.2个百分点。
“往年基建投资在很大程度上依赖于信托、城投等渠道，而今年在资金来源受限的情况下，仅靠财政支出难以完全对冲房地产和制造业投资增速放缓的负面影响，需要货币政策适度宽松动态微调。”交通银行金融研究中心研究员唐建伟表示。
分析人士认为，在房地产开发投资存在放缓压力的同时，政府将继续努力维持基础设施投资增速以稳定投资。
不过，中金公司首席经济学家彭文生指出，下半年政府资金来源的问题将会逐步显现，因为房地产市场调整带来的土地出让金收入放缓，将带来政府投资资金来源的紧缩。因此，政府主导的基建投资也存在放缓的压力，总体看，下半年固定资产投资增速继续下行的可能性较大。
“房地产投资下滑拖累经济的最严峻时期尚未结束。”瑞银证券首席经济学家汪涛表示，房地产活动的结构性下调并未结束，且有可能在今年四季度和2015年加剧，中国经济增速向更低的新“稳态”收敛的过程仍将继续。
在此经济环境下，分析人士预计，未来中央出台的宽松措施仍将在“微调”的基调下推出，再辅以定向的流动性宽松措施。
上海证券首席宏观经济分析师胡月晓认为，7月投资不及预期，再加上企业部门的信贷增长明显回落，经济下行压力再次加大，为保证经济后续进程的平稳，进一步的放松行为可以预期。(完)
