新华社记者王淑娟
上海(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--国家统计局15日公布的数据显示，1-3月全国固定资产投资(不含农户)77511亿元，同比名义增长13.5%，增速比1-2月回落0.4个百分点。
分析指出，一季度房地产投资和制造业投资均继续下滑，拖累整体固定资产投资增长。而基础设施投资一季度已经企稳上行，接下来的季度，随着政策效应的进一步显现，基建投资将继续成为“稳增长”主动力。
数据显示，一季度固定资产投资同比增速跌至13.5%，低于去年四季度的14.7%和去年同期的17.4%。一季度固定资产投资季调后环比增速折年率为13%，也较去年四季度的14%下行。而3月当月同比增速放缓至13.2%，较1-2月的13.9%下滑。
从三大组成部分看，3月当月房地产开发投资同比增速下滑至6.5%，制造业投资当月同比也回落至10.3%，而基础设施投资当月同比增速则上行至24.5%。
房地产投资下滑已经延续了一段时间，并且成为拖累整体投资增长的主要原因，短期内这一趋势恐难以改观。
摩根士丹利华鑫证券宏观经济研究主管章俊指出，虽然房地产销售在一季度有所反弹，但更多的是体现在一线城市和部分二线城市，而全国更大范围内的结构性过剩局面并没有明显改善，因此房地产投资在短期内难有改观。
瑞银证券首席经济学家汪涛也表示，一季度经济数据疲弱、房地产活动持续下行，促使决策层在3月底放松了房地产政策，下调了二套房贷首付比例，并降低了住房销售免征营业税的年限。预计这些措施可以改善购买力、提振市场情绪，从而稳定销售。但这些政策仅能缓和房地产投资下滑的幅度，难以扭转结构性下行趋势本身。
从制造业投资上看，在需求疲软和产能过剩的情况下，机构认为，制造业投资短期内也难有改观。因此，基建投资无疑将成为“稳投资”的一大主力。
实际上，基建投资在春节长假之后的开工速度已经在加速，累计同比增速在一季度反弹，从而在一定程度上缓解了固定资产投资整体下滑的势头。但也要注意的是，由于资金来源受限，基建投资对经济增长拉动的边际效应也在下降。要“稳投资”并为经济改革提供相对稳定的环境，机构认为政府还必须加大政策宽松的力度。
“一季度的经济数据，将带来政策加速调整，加大放松力度。”中金公司首席经济学家梁红认为，预计今年央行还可能降息一次，并且年内仍有降准的空间。近期政策调整的积极迹象已见苗头，向前看预计今年二、三季度GDP环比增速可能逐季回升。
章俊认为，就具体政策而言，预计即将出台的是一整套有规划的政策组合而非单一和零散政策，包括货币财政以及产业政策。政策之间是互相呼应和协调的，以期发挥政策的最大效应来应对经济增长下滑的严峻局面。
