券商资产证券化业务提速

新华社记者桑彤

上海(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--券商资产证券化业务正快步推进。记者获悉，东方证券资产管——东证资管-阿里巴巴专项计划已于近日在深圳证券交易所举行挂牌上市仪式。此举将大大提升资产证券化产品的流动性，助推券商资产证券化业务快速发展。

东证资管—阿里巴巴专项计划登陆深交所

今年3月发布的《证券公司资产证券化业务管理规定》明确，证券公司开展资产证券化业务可申请在证券交易所、中国证券业协会机构间报价与转让系统、证券公司柜台市场以及中国证监会认可的其他交易场所进行转让。

记者了解到，本次在深交所挂牌上市的为东证资管-阿里巴巴1号、2号专项计划优先级资产支持证券。资料显示，东证资管-阿里巴巴专项计划根据不同风险收益特征，以大致75%：15%：10%的比例，分为优先级、次优级和次级等三级资产支持证券。其中，本次上市的优先级资产支持证券已获AAA信用评级。

东方证券资产管理有限公司此前公告显示，东证资管-阿里巴巴1号、2号专项计划已分别于7月29日和8月13日成立，募集资金均为5亿元，其中，优先级资产支持证券份额均为3.75亿元，预期年收益率为6.2%，存续期为15个月。

本次挂牌上市后，持有深圳A股证券账户和基金账户的机构投资者可以通过深交所综合协议交易平台的专项资产管理计划交易专区，参与“东证资管-阿里巴巴专项计划”的转让业务。

据悉，东证资管-阿里巴巴1号、2号专项计划优先级资产支持证券的简称分别为“阿里01”、“阿里02”，证券代码分别为“119035”、“119038”，每份面额为100元人民币，采用协议转让方式，转让数量和价格由双方根据规定自行商定，转让价格含预期收益金额。

券商资产证券化业务再提速

分析人士指出，资产证券化产品挂牌转让将大大提升流动性，进一步拓宽客户群，运作更加规范透明，有利于推进整个资产证券化业务的快速发展。

深圳证券交易所总经理宋丽萍表示，阿里金融将互联网平台与金融服务有机结合，依托电子商务形成的大数据平台，向中小微企业提供小额、快速、灵活的贷款服务，成功探索了一条解决中小微企业融资困难的新路。

东证资管将阿里金融小额贷款资产进行证券化，从而盘活阿里金融小贷资产，使小贷业务规模得以持续扩大，形成支持小微企业的可持续金融服务模式成为可能。阿里金融和阿里小贷资产证券化对于商业模式创新和金融市场创新具有重要的示范意义。

宋丽萍表示，当前，我国正处于经济转型的关键时期，金融支持有着重要作用。解决小微企业融资问题，是释放社会活力，推动经济转型的重要课题。此次东证资管-阿里巴巴专项计划在深交所挂牌，是一次成功的破题。不仅在小贷资产证券化领域率先取得突破，也为多层次资本市场开辟了直接服务小微企业的新渠道，更好支持实体经济发展。

阿里小微金融服务集团(筹)创新金融事业群胡晓明也表示，小微企业是实体经济中的重要因子，在解决就业、促进创新等环节举足轻重，资产证券化将有效释放阿里小微信贷服务小微企业融资需求的能力，协同更多社会资源服务实体经济。

亟待打通不同市场之间壁垒

8月28日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定进一步扩大信贷资产证券化试点。会议指出，优质信贷资产证券化产品可在交易所上市交易。

不过，在专家看来，目前国内资产证券化市场仍呈现多头监管、市场分割的局面，一些配套的法规制度有待完善，资产证券化业务在国内的开展仍需花大力气去研究和推动。

华泰证券研究所所长刘湘宁指出，当前，国内除了证监会主导的以专项资产管理计划形式资产证券化以外，还有以银监会和央行主导的信贷资产证券化(ABS)和银行间市场交易商协会主导的企业资产支持票据(ABN)。但这两个市场也面临着各自的困扰。

例如，银监和央行主导的ABS市场仍是扩大试点阶段，尚未转入常规，其最大的瓶颈在于试点期间的额度控制。中国银行业当前面临的最重要问题是利率市场化，未来银行储蓄向各种金融产品流动的趋势不可逆转，中国银行业贷款余额即将超过70万亿元，中长期贷款超过33万亿元，银监和央行主导的ABS市场试点区区500亿元额度，显然无法满足商业银行日益增长的信贷资产出表的需求。银行间市场交易商协会推出的ABN市场，其基础资产范围受限，且期限偏短，不能有效满足资产出表的需求。

刘湘宁表示，资产证券化在中国仍然属于新生事物，存在诸多问题。只有进一步加强顶层设计，协调监管，给予资产证券化产品的交易和投资更多的税收减免，打通不同市场之间的壁垒，降低准入门槛，充分发挥市场主体的作用，才能使得中国资产证券化市场蓬勃、健康地持续发展。