新华财经北京10月15日电（刘润榕 韩婕） 人民银行15日公告称，今日开展5000亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对10月15日MLF到期的续做）和100亿元逆回购操作，充分满足金融机构流动性需求，保持流动性合理充裕。鉴于当日有100亿元逆回购和5000亿元中期借贷便利（MLF）到期，全口径计算，公开市场实现零投放零回笼。
本周，人民银行累计进行500亿元逆回购操作和5000亿元MLF操作，因当周有5100亿元逆回购和5000亿元MLF到期，公开市场合计实现净回笼4600亿元。
受资金面变化影响，15日上海银行间同业拆放利率（Shibor）全线下跌。其中，隔夜Shibor跌4.1BP，报2.065%；7天Shibor跌6.6BP，报2.132%；14天Shibor跌15.5BP，报2.145%。
业内人士表示，央行本次等量续作MLF，且利率维持在2.95%不变，符合市场预期，或表明政策面支持银行体系中长期流动性适度宽松。结合近期资金利率走势，预计10月LPR报价有望保持稳定。
MLF连续第二个月等量续作 10月LPR报价或继续持平
从近期MLF操作情况来看，央行自7、8月份缩量续作后，9月恢复等额续作，10月连续第二个月等量续作。究其原因，一方面，7月降准释放的增量长期资金规模不小；另一方面，四季度MLF到期量大，且恰逢税期，央行如何操作将对市场流动性注入影响，也传递出较强的信号意义。
针对本次操作，首先，在“量”的层面，尽管环比下降1000亿，但仍是年初以来第三高的水平。另外，自7月实施降准以来，作为中端市场基准利率的1年期同业存单利率持续下行，9月虽小幅反弹至2.75%，仍明显低于MLF利率，且“倒挂”幅度变化不大。
东方金诚首席宏观分析师王青对此分析称，本月MLF高额等量续作，表明政策面支持目前银行体系中长期流动性适度宽松，有助于四季度展开一轮边际宽信用过程。
光大证券金融业首席分析师王一峰认为，央行9月等量续作6000亿MLF，预示本轮中长期资金投放基本结束。而年内MLF仍有2.45万亿到期，央行10月延续等量续作模式，助力银行在结构性流动性短缺框架下运行。
其次，在“价”的方面，2.95%的平价续作也在意料之中。截至10月份，MLF操作利率已经连续19个月维持在2.95%。
考虑到央行行长易纲日前撰文称，MLF利率是央行中期政策利率，与公开市场操作7天期逆回购利率共同构成了央行政策利率体系。本月MLF继续保持2.95%水平，或显示出货币政策“稳”字当头基调未变。
由于贷款市场报价利率（LPR）报价与MLF利率“锚定”，那么最新一期LPR报价基础未发生变化。在上月的报价中：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，为连续第17个月保持不变。综合考虑到近期银行边际资金成本变化、信贷市场走势，业内人士预计10月LPR报价将大概率保持不变。
市场谨慎看待四季度降准 货币政策该如何取舍？
国家统计局14日公布数据显示，受猪肉价格走低影响，中国9月CPI同比涨幅回落至0.7%，连续4个月同比涨幅回落；受煤炭、化工和钢材等产品价格上涨影响，9月PPI同比涨幅扩大至10.7%，创1996年10月有记录以来的历史新高。
央行13日公布的9月金融数据显示，9月社融存量同比增速继续下滑，降至10%；新增人民币贷款仅为1.66万亿，同比少增2400亿元，为今年以来最大同比降幅。
海外方面，高通胀压力下，美联储强化了开始紧缩货币政策的预期。且除了美联储，全球主要央行都正在准备货币转向。
综上，当前央行货币政策取向的确面临很多考量因素，华鑫证券首席经济顾问管清友认为，一方面，实体需求不振，经济加速下行，宽货币稳增长越来越必要；另一方面，通胀居高不下，全球央行转向，货币宽松的风险加剧。
值得一提的是，央行行长易纲在二十国集团财长和央行行长会议上表示，中国通胀总体温和，稳健的货币政策将灵活精准、合理适度，支持经济高质量发展。从这一发言看，短期市场对于通胀的担忧似乎可以缓解，加上今日MLF继续等量续作，显示出央行在维持稳健货币政策上有定力。
而对于降准将启动与否，国盛证券发布的研报称，短期内“高PPI+低CPI”的组合应不会制约货币政策，后续主基调应还是稳中偏松，再降准仍然可期。
王青也认为，四季度全面降准落地仍然可期，其优势在于推动信贷、社融提速，助力宽信用进程，还可以部分置换11月和12月MLF大规模到期量（分别高达1万亿和9500亿），缓解地方债发行提速给银行体系带来的流动性压力。
不过业内也不乏偏谨慎的声音。东吴证券宏观团队分析称，10月MLF继续等量续作，短期降准的概率已不大，资金市场表现平淡；10月PPI继续刷新年内新高，结构性分化更加严重，这使得央行使用降准等总量性工具的意愿下降，预计央行会更多地选择结构性工具，未来可能再次扩大再贷款的使用规模。
民生银行首席研究员温彬认为，虽然从长期看，为优化银行体系的资金结构，降低银行体系的资金成本，降准是有空间有必要，但是从当前来看，随着美联储货币政策转向在即，以及大宗商品价格还运行在高位，货币政策还是要保持相对的稳定。
温彬还表示，如果说因为缴税、缴准等因素对流动性带来的压力，央行完全可以通过加大公开市场操作和“麻辣粉”的投放来进行对冲，以保持流动性的合理充裕。
编辑：翟卓
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