十大券商看后市：市场强势回调 空间逐步打开

银河证券:市场强势回调空间逐步打开

本周市场走势强劲，即便在外围市场出现大幅下跌的情况下，A股市场依然我行我素，周三低开后的强势拉升无疑代表了市场空间被进一步打开，而成交量的稳步放大证明了投资者对后市的预期逐渐转好。预计短期内市场仍将进一步攀升，但走势可能不如前两周凌厉，盘中可能会出现快速震荡，但向好的格局短期不会改变，投资者操作可积极些。

从本周公布的有关经济数据来看并不理想，10月份物流协会制造业PMI环比回落0.8个百分点至50.4，为2009年3月进入扩张区间以来最低值，预示中国经济增速或将继续放缓。另外，中国经济景气监测中心公布的中国领先指数连续3月下跌，且9月份加速下跌1个点，暗示短期内中国经济难以出现拐点。不过，流动性方面已经有所改善，在货币政策微调的背景下，预计全年新增贷款将在7.5万亿元左右，这意味着今年最后两个月信贷政策有望保持相对宽松。在盈利预期下滑的背景下，行情的主要驱动因素来自于政策和流动性的改善，虽然这些方面都已经出现了一些积极变化，但需要关注的是，岁末年初以及新股发行或大盘股的再融资可能对股市资金面产生的扰动，从而引发市场的震荡反复。

从市场热点看，变换依然频繁，各个板块均有一定表现，在银行、房地产、石油化工等行业出现走低时，家电、农林牧渔、计算机、电力设备与新能源、有色金属等行业领涨大市，而环保、文化传媒等板块的调整属于技术性强势调整，短线做空的力量并不大。在指数脱离底部区域初期将会表现为普涨的格局，但上涨空间打开后，一方面需要某个热点的持续性推进，而同时个股将会出现明显分化，这个时候选择难度将会增大，因此投资者可密切留意细分行业的成长性龙头和主题投资类概念。

下周趋势看平

中线趋势看多

下周区间 2450-2650

下周热点低估值、成长、主题投资

下周焦点市场能否形成新热点

财通证券:强势震荡不改反弹趋势

本周大盘继续震荡上行，虽然2550点压力初步呈现，A股积累了一定的技术整理要求，60日均线处作为中期重要均线将会有反复夯实的过程，但结合“定向宽松+结构性减税”政策面，短期调整与强势震荡仍未改变此轮反弹的延续，大盘进一步向上拓展空间的能量犹存。

基本面，近期各部委继续落实“预调微调”政策。系列结构性减税政策出台，包括调高营业税和增值税起征点，并开启增值税扩围改革试点等。银监会出台了针对中小企业贷款和中小银行的宽松性政策。10月PMI从9月份的51.2降至50.4，低于市场预期，暗示货币政策紧缩和出口需求疲软已对中国制造业增长产生不利影响，这加强了中国政府微调货币和财政政策的紧迫性。通胀方面，预计10月CPI同比增幅5.5%，11月到1月的通胀水平在4.5%左右波动，春季节后下滑更加明显。预计2012年通胀可能形成逐季度下滑趋势。

希腊公投核弹重创全球市场，本周A股持续反弹，表明A股已摆脱了外盘的影响。在政策微调和定向宽松的背景下，外围局势越糟糕，政府就越可能加速紧缩政策转向帮助遏制欧元区危机对中国经济的影响，这样的逻辑凸显市场的强势和乐观情绪。政策微调已成市场做多动力，货币政策在维持“总体偏紧”的情况下实行“定向宽松”，若通胀进一步如期回落，不排除在年内下调金融机构的存款准备金率。

在市场情绪修复、大盘反弹的初中期，主题投资、题材炒作，将获得比行业配置更好的短期收益。目前市场已被激活，个股的轮番表演并不会因为市场短期调整而结束。可关注:超跌股、政策扶持的新兴产业、农业、水利、环保股及西部开发概念股。

下周趋势看平

中线趋势看涨

下周区间 2460-2627

下周热点超跌、新兴产业、农业

下周焦点宏观数据、货币政策、外围市场