化工 上看资源优势下看刚性需求
截至11月18日,共有92只化工类个股公布了2011年年度业绩预告。其中,66只个股净利润将实现不同程度的增长,红太阳预告年度净利润将猛增 736.2%,华昌化工、威远生化分别大增680%和523.14%,成为化工行业年度净利增幅榜的前三名。此外,巨化股份、江南化工的年度净利增幅均超 过150%,佰利联、安纳达、多氟多、黑猫股份、康得新、凯美特气、华星化工等个股的年度净利增幅均超过100%。
11月7日《中国氟化工行业“十二五”发展规划》发布。规划中提出,到“十二五”末,我国各类氟化工产品总产能将达到450万吨,中高端产品比例提高到20%,总产值预计将达1500亿元。
对于化工行业的整体投资,国泰君安表示,应寻找下游需求稳定、自身快速增长、一体化程度高、政策向好的子行业;精选低估值高成长个股。从自上而下看,以磷矿资源为核心,油价传导为辅;磷矿整合政策落地,稀缺资源品升值,产业链上游一体化;矿价、油价向下游传递,关注价格强势传导和成本存在拐点的板块。
而从自下而上看,则应选择刚性需求上游,规避低迷风险;选择下游为农业、日用消费品、医药的刚性需求所对应的农化等板块,以及环保、新材料的快速增长需求对应的精细化工板块。
从子行业来看,国泰君安认为,磷化工方面,政策落地,磷矿价格强势,资源优势企业占优。随着《化学矿“十二五”规划》的出台,各省份将逐步落实对磷矿石 资源加速整合,湖北省走在整合最前列。磷矿石价格9月加速上行,后市看好,拥有资源的磷化工一体化企业发展占优,盈利能力将远高出无资源的企业,看好兴发 集团、云天化、湖北宜化。
精细化工方面,看好下游产业升级、进口替代和盈利提升。下游需求稳定,且受益于专利药到期;原材料多为石油下游衍生物,成本将有效改善,盈利能力有望提升。相关公司联化科技、建新股份。
新材料方面,我国化工新材料总体自给率较低,在50%左右。看好自给率低但开始放量、技术壁垒高、发展空间大的子行业。如高端改性塑料、锂电池、光学膜等。相关公司普利特、江苏国泰、康得新、红宝丽。