创新高后多方似逃离 半年线处空头或再战（2）

死守“三隐忧” 空方非坐以待毙

尽管2132点以来的反弹行情，多方一路激战士气正酣，但空方并未因此彻底缴械投降，反而在暗中悄悄布阵意欲困死多方的守城大军，而支撑空方顽强作战的也有三大砝码。

首先，沪综指从2132点行至2366点，累计上涨幅度已达10.98%；如果本轮行情依然定义为超跌反弹，那么10%的幅度已不小，基本上已满足了超跌反弹的需求。与此同时，在连续攻克60日均线及3067点以来下降通道的上轨线之后，大盘也存在一定的调整需求。而从本周盘面来看，指数基本拒绝调整，个股回调的幅度也相当有限，多数反弹40%左右的个股近几日只在盘中出现2%左右的调整幅度。在此情况下，一旦有利空消息或者市场心态的改变，不仅对指数的攻关，甚至对个股的继续上涨都将构成显著拖累。

其次，从基本面来看，尽管2月通胀可能会显著下行，但经济下行的趋势依然未变，来自经济下行方面的担忧将持续对市场构成一定压制。而春节前市场一度预期的降准也迟迟未能落实，再加上1月通胀大幅反弹，又增加了央行放松货币的担忧，因此，不排除降准等放松举措的继续后延。问题是，如果货币放松持续推后，则此前期望政策放松能对经济构成一定托底效应的逻辑就要重新修正。而众所周知，2012中央经济工作会议定的基调是稳增长，潜台词是可以忍受一定程度的经济下行；也就是说，政策如不能如期放松，则经济仍将按自身的轨道继续下行，而在经济底未出现之时，市场底也不能过早下定论。应该说，来自经济层面的隐忧是目前空方手中最坚实的战斗武器。

再次，从市场资金面的角度来看，尽管不断有各类资金即将入市的传闻，但目前来看，股市还未看到“真金白银”，2132点以来的反弹依然是以存量资金反复腾挪为主。昨日两市成交量放大至近1700亿元，但这一成交水平显然无法撬动诸如银行、保险及地产等“大家伙”，除非两市成交持续有效放大，否则权重股很难有较具持续性的拉升行情。毕竟，在空方眼里，银行、地产等“大家伙”的脉冲式举动，对指数也很难构成持续性的推力，半年线的攻关战不一定会“闪电”完成；或者说，即便暂时攻克了，由于“大家伙”的上涨缺乏持续性，股指也很难持续守住该关口。这也成为空方迟迟不肯缴械投降的一大原因。

顺势而为 捂股待涨或为上策

不经意间，指数已悄然行至半年线关口。虽然目前多头略占上风，且短期市场强势的格局有望延续，但ST股近几日再掀风浪，反弹也不无隐忧。在此关口，投资者不妨顺势而为，短期而言，捂股待涨或较合时宜。

从技术层面而言，指数在接连攻关的过程中，成交量均有效放大，市场的活跃度也有了很大程度的提高。应该说，即便股指攻克半年线关口很难一蹴而就，但至少短期市场强势的格局难改，个股的活跃度依然会较高。换言之，市场的赚钱效应不会太小，投资者可以耐心持股待涨。

不过，在享受攻关的喜悦之时，投资者不妨多一份冷静，以便及时调整策略。近几日ST股再度从跌幅榜前列蹿至涨幅榜前列，再加上昨日33只涨停个股多为10元以下的低价股，这两个现象都反映出当下游资活跃的成分更高，毕竟低价股打涨停所需要的资金不多。（记者 魏静）