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降准激活银行地产股 16龙头最具爆发力(4)

http://stock.xinhua08.com/来源:证券日报2012年02月20日09:22

核心提示:2月24日起,央行下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。分析人士表示,这次下调存款准备金率对股市起到比较正面的作用,相当于向市场注入了4000多亿资金,增强了2132点以来的上涨基础。业内人士认为,降准为银行股和地产股带来了交易性机会。今日本版对上述板块中,机构看好、大单资金净流入、技术图形向好、估值优势明显的四类16只个股进行梳理分析,以飨读者。

 

交通银行 6.37倍市盈率最低

目前,从16只上市银行股的估值来看,交通银行以6.3666倍的市盈率成为估值最低个股。

从公司基本面来看,目前交通银行主营收入同比增长23.99%,净利润同比增长30.06%,净资产收益率15.9%,每股收益为0.62元,每股净资产为4.16元,每股公积金为1.0807元,每股未分配利润为0.6384元,每股经营现金流为0.28元。

业绩方面,公司2011年三季报披露,集团资产总额达43622.97亿元,比年初增长10.39%;年化平均资产回报率和年化平均股东权益报酬率分别 为1.23%和21.32%,较上年全年水平分别提高0.15个和1.12个百分点;净利差和净利息收益率分别为2.49%和2.58%,比上年同期分别 提高12个和14个基点;减值贷款比率为0.94%,比年初下降0.18个百分点;拨备覆盖率达到228.94%,比年初提高43.10个百分点;资本充 足率和核心资本充足率分别为11.89%和9.24%。

2012年,交通银行存贷款增速将在2011 年较好的基础上小幅提升、净息差 收窄幅度有限、2011年稳健的资产质量预留了足够的安全边际,在上述因素的共同作用下,平安证券预计交行2012 年将保持稳健的利润增 速,2011-2012年归属股东净利润分别同比增长29.6%和17.1%至506.1亿元和592.7亿元。目前,交通银行为上市银行中最低,估值优 势十分明显,在2012年银行板块整体估值回升的背景下,交行将在稳健业绩的助推下实现估值的持续修复。

据中金公司最新研报分析,交通银行在大型银行中最受益于同业市场利率的下降。交行同业往来负债占付息负债的比例位居上市大银行首位。去年上半年,快速上升的同业拆借利率对交行净息差有12bps 的拖累。而一旦今年同业拆借利率如预期下降,交行将成为最大的受益者。

另外,交通银行资产质量将保持稳定。中长期来看,以大企业为主的客户结构、信用环境良好的长三角地区贷款占比较高的地缘优势、以及审慎的不良贷款确认标准,使得交行的不良余额大幅上升的可能性较小。

群益证券认为,交通银行经营结构较为均衡,与汇丰银行具有长期稳定的战略合作关系。考虑到2012年政策稳中微调,贷款增速和息差平稳可期;公司盈利有望继续保持较快增长,增速或略超行业平均水平;房地产贷款占比较低,抗风险能力优于同业。

预计公司 2011、2012年净利润分别为504和583亿元;每股收益分别为0.81元和0.94元。目前A/H股价基本持平,对应2011、 2012年动态PE为5.8倍、PB 为 5.0倍;PB为1.09倍和 0.93倍;估值为行业最低,PB在1倍以下,具有吸引力,给予买入建议。

【责任编辑:王婧】

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