A股平静迎接降准 后市仍赖基本面改善
核心提示:,央行18日宣布三年来第二次下调金融机构人民币存款准备金率。对于这一姗姗来迟的利好政策,A股市场平静相迎。20日当天沪深股市走出的冲高回落行情或表明,A股后市要继续企稳乃至反转,仍赖经济“见底”背景下的基本面真正改善。
新华08网上海2月20日电(记者潘清 沈而默)继去年11月末之后,央行18日宣布三年来第二次下调金融机构人民币存款准备金率。对于这一姗姗来迟的利好政策,A股市场平静相迎。
不过,为缓解资金紧张局面而出台的举措,并不意味着货币政策迎来“全面放松时期”。20日当天沪深股市走出的冲高回落行情或表明,A股后市要继续企稳乃至反转,仍赖经济“见底”背景下的基本面真正改善。
年内首次释放流动性 影响多在心理层面
中国人民银行18日晚间宣布,自2012年2月24日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是今年以来央行首次采取这一方式释放流动性。
对于这一姗姗来迟的利好,A股市场平静相迎。消息公布后的首个交易日,沪深股市双双以1%以上的幅度高开,并在早盘窄幅盘整。但午后,随着市场资金大幅净流出,沪深两市涨幅迅速收窄,最终收报2363.60点和9616.65点,涨幅分别为0.27%和0.01%。
在许多市场人士眼中,与释放约4000亿元流动性相比,此番调降存准给A股市场带来的正面影响显然更多地体现在心理层面。
“央行下调存款准备金率,被投资者解读为政策有进一步放松的空间。在市场做多情绪良好的背景下,这一举措有利于A股进一步走高。”天相投资顾问有限公司首席策略分析师仇彦英说。
事实上,在货币政策进一步微调的同时,A股市场面临的内外环境也正逐步改善。希腊二次救援落实在即,令欧债危机趋于平稳。管理层积极引导养老金入市,证监会鼓励上市公司完善分红制度,也在一定程度上给逐渐企稳的A股提供了支持。
货币政策未到“全面放松时期” 投资者显示谨慎乐观
继2011年11月30日之后,央行近三年第二次调降存准,被市场视为存准率进入下降通道的一次“确认”。多数机构预测,年内存准率仍有2至3次的下调空间。
国泰君安首席策略分析师钟华认为,在市场仍纠结于信贷扩张未能引导方向、经济是否度过最艰难时刻的环境下,调降存准虽并不能解决所有问题,却有利于在彷徨期提供一个相比于2100点时更高的震荡底部。
不过,调降存准意味着流动性向宽松方向的迈进,但并不意味着货币政策就此进入“全面放松时期”。对于全年政策面的动向和其对A股市场的影响,各大机构的预判在总体乐观的同时又显得相对谨慎。
上投摩根基金认为,对潜在通货膨胀的关注,将减缓政策放松的步伐。同时,考虑到央行将2012年M2预增设定在14%这一历史较低目标水平,以及实际M2增速可能在12%至13%左右,此次降准并不意味着国家的调控政策将就此进入全面放松通道,政策将依旧保持逐步趋于宽松的态势,全年货币政策将属于“不紧不松”的状态。
泰信蓝筹精选基金经理柳菁则表示,目前央行货币政策基调是在防通胀前提下的谨慎微调,以支持经济增长。“今年的中国经济会处于一个稳步下行继而缓慢回升的走势,货币政策会保持一定的稳定性和延续性,总体来讲是中性,同时相对于2011年有所放松。”柳菁说。
实际上,20日当天A股市场冲高回落的表现,也在一定程度上显示了投资者的谨慎态度。在预期货币政策趋于宽松的同时,对经济下行风险的担忧难以缓解——这种矛盾的心态或将左右2012年的A股市场。
A股显现“罕见投资价值” 长期走好有赖基本面改善
在日前举行的中国上市公司协会成立大会上,中国证监会主席郭树清表示,当前沪深300蓝筹股的静态市盈率不足13倍,动态市盈率仅11.2倍,这意味投资的年收益率平均可以达到8%左右,显示出“罕见的投资价值”。
不过,因估值触底而显现的投资价值,与可以实在把握的投资机会之间并不能画上等号。在市场迅速扩容、证券化率不断提升的当下,A股长期走好仍有赖基本面的真正改善。
值得注意的是,2012年初的一系列数据显示宏观经济仍存隐忧。1月份PPI同比增幅下降至0.7%,创下26个月新低,客观反映了实体经济需求趋弱的态势以及企业面临的生存压力。而从2011年9月开始的外贸出口增幅大幅度下滑,目前也仍有继续恶化的迹象。
另据统计,截至2月15日已披露2011年度业绩预告的1540家上市公司中,预降或预亏的比例接近三分之一。这同样值得引起警惕。
“受到房地产投资下滑等因素的拖累,今年经济整体形势不容乐观,基本面或呈‘L’形走势。”泰信蓝筹精选基金经理柳菁说,经济环境的弱平衡下,A股市场或将更多地表现为震荡走势,其中的结构性机会值得关注,特别是符合中央经济工作会议提出的产业发展方向、受政策支持,以及内生增长强劲的三类公司。
在许多机构看来,2012年A股的结构性机会蕴藏在“稳增长”之中,选择可能成为经济转型“助推器”的行业及其中最富投资价值的企业,或将成为震荡市中制胜的关键。(完)
【责任编辑:姜楠】