经济增速放缓担忧加重 反弹行情进入敏感期

政府工作报告中将今年的GDP增速预期目标为7.5%，引发了对中国经济增速继续下滑的担忧，水泥、金融、有色等权重股全线下挫，两市股指遭遇近一个月来的最大跌幅，反弹成色遭遇考验。

权重股集体回调，上证综指创下了自2月7日以来的最大跌幅。截至收盘，上证综指报收于2410.45点，下跌34.55点，跌幅为1.41%；深证成指报收于10093.81点，下跌132.62点，跌幅为1.3%。两市昨日共成交1925.7亿元，量能相比前一交易日略有萎缩。大智慧超赢数据显示，昨日两市大盘资金净流出86.07亿元。

昨日权重板块全线下跌，难掩市场热点活跃，市场人气犹在。水泥板块昨日下跌3.16%，保险板块下跌2.79%，位居跌幅榜前列，而有色金属、煤炭石油、钢铁等板块的跌幅也在1.8%以上。但与此同时，市场热点犹在，尤其是行业处在底部改善期的板块受到了市场追捧，比如造纸业、化纤行业。而部分新兴产业，如触摸屏、LED板块也依然活跃，宇顺电子昨日再次收出涨停板。

今年经济增速目标低于“八”是导致权重板块集体跳水的重要原因。一位资深投资界人士认为，“中国经济增速目标定为7.5%，八年来首次低于8%，这意味着经济增速继续下滑是大概率事件。”

但也有分析人士认为，经济增速目标下降不一定意味着经济增速真的下降。2004年政府工作报告就曾将经济增速目标定位7%，但当年实际增速为10.1%。第一创业证券研究所副所长王皓宇认为，“去年下半年被冻结的按揭贷款市场已重新开闸，抑制房地产市场最负面的因素褪去，2012 年中国的房地产市场将显著复苏，‘猪周期’转而下行将成为牵引下阶段CPI 下行的急先锋，美国购房的资金成本几乎为零，美国房地产市场就极有可能复苏，从而带动美国经济复苏力度超预期，牵引中国今年的出口超预期。”

综合中国的房地产市场、物价以及美国经济三个因素分析，王皓宇认为，中国经济超预期的可能性比较大，一季度可能就是GDP增速最低点。

而从估值的角度看，A股市场仍处于底部。金中和执行总监曾军认为，“就算中国GDP增长是7.5%，增速也是美国GDP的2倍以上，但目前沪深300的市盈率为12倍，低于美国道琼斯指数对应的13倍市盈率。以中国经济的增速，沪深300指数对应的市盈率应该在20倍。A股的估值依然在底部。”（记者 屈红燕 编辑 于勇 梁伟）