房企巨头年报陆续公布 融资成本压力难减

新华08网3月27日讯 上市房企的业绩历来是投资者关注的焦点，而传统房地产四强“招保万金”的业绩报告更是受到各方瞩目。截至3月27日，万科和招商地产已经公布了2011年度业绩报告，保利地产及金地集团将分别于4月24日和25日公布2011年年报。

万科于3月12日率先公布2011年度业绩报告。年报显示，2011年，万科销售面积1073.3平方米，销售金额1215.4亿，同比增长19.8%和12.4%，实现营业收入717.8亿元，同比增长41.5%，实现净利润96.2亿元，同比增长32.2%。

继万科公布靓丽年报后，作为A股传统房企四巨头之一的招商地产也于3月20日公布2011年年报，当期公司实现营业总收入151.11亿元，同比增长9.64%；归属于上市公司股东的净利润25.91亿元，同比增长28.85%；基本每股收益1.51元。

房企担忧融资成本压力或大幅上升

两家房企巨头公布的年报中均透露出对融资成本压力大幅上升的担忧。

万科在年报中表示，2011年，全国房地产开发资金来源中，国内贷款的比例仅15.1%，为历年来的最低点。同时由于销售速度的下降，开发资金来源中，主要由销售回款构成的“其他资金”的比例也较2010年下降2.2个百分点，较2009年下降5.5个百分点。上述两项指标的下降使得行业的资金压力明显加大，也导致企业的土地购置和开发投资行为大幅萎缩。虽然央行在2011年以来多次下调存款准备金率，但由于调控的方向并未发生变化，房地产行业的融资环境是否能相应改善还有待观察。

招商地产也在年报中认为，随着市场的下行，流动性风险再度成为行业最受关注的焦点，融资能力成为考验房企生存和发展能力的关键。

券商对地产板块未来走势仍存分歧

对于地产板块后续走势、房地产市场调整进程，各家券商仍旧持有不同看法。

国泰君安证券近期发布的房地产行业报告认为，货币信贷的实际宽松带给房地产的正面影响已成事实，首套房按揭额度已经受到支持，四大行首套房按揭利率已全面回到打折。而中央也明确表态支持普通商品住宅的建设，对高周转大公司的开发贷将予以支持。仍然维持中央房地产行业政策在今年中期做局部修正的判断，对房地产行业维持增持评级。

中银国际则认为，房地产调控决心坚定，限购等核心政策短期内仍难放松，房地产行业基本面将继续延续下行态势，板块趋势性投资机会尚未到来。不过，随着近期地产政策微调频频以及流动性的略微改善，成交略有回暖迹象，低估值修复和销售回暖轮番驱动板块，地产股操作性也有所增强，建议采取波段操作策略。