投中集团：逾70家风投背景企业排队A股IPO

新华08网上海5月10日电(记者刘雪)投中集团10日发布的统计数据显示，截至5月3日，有VC/PE背景的A股IPO排队企业已达到74家，涉及超过100家投资机构。这些机构均有望于未来一年内实现A股退出。

日前，证监会再次发布“首次公开发行股票申报企业基本信息情况表”。截至5月3日，共有653家企业正在排队上市，其中已经通过发审委审核以及处于预披露阶段(预计未来1-2月内将上会)的企业达到181家。  

投中集团统计显示，在上述拟上市企业中，投资了3家以上的VC/PE机构达到12家，其中，金石投资及达晨创投持股企业数量最多，均达到8家，中科招商、广发信德持股企业达7家，九鼎投资持股企业有6家。

从具体案例来看，中科招商的单笔投资更为集中，在其7个投资项目中，对日出东方和重庆隆鑫两个项目合计投资7.28亿元，其他五个项目平均投资额仅为2300万。九鼎投资的投资规模较为平均，投资额最大的红旗连锁也仅为1.5亿元，投资额最小的中颖电子为2600万元，其他4个项目投资额均在9000万元左右。此外，广发信德投资总规模也达到3.66亿元。

从投资成本来看，已披露的投资市盈率最低的是九鼎投资，仅有8.7倍。此外，东方富海、中科宏易及达晨创投的投资成本也均在10倍以下，多数机构的投资市盈率在10-15倍之间，而投资成本超过15倍的仅有涌铧投资。

投中集团分析师冯坡表示，整体来看，上述投资机构的平均投资市盈率为12.3倍，显示出在Pre-IPO投资盛行、市场竞争加剧的状态下，整个股权投资行业的投资成本也相应增长。不过，相比2011年中国PE市场平均12-15倍的投资市盈率，因上述投资机构的投资行为多发生于2010年上半年，其投资成本仍未达到最高点。

从项目投资市盈率的分布来看，在上述机构持股的65家拟上市公司中，入股市盈率低于10倍的项目占比达32.3%；市盈率在10-12倍、12-15倍的分别有18家和13家，总计占比达47.7%；市盈率高于15倍的项目12家，占比18.5%。其中，投资成本最低的项目是九鼎投资于2010年10月入股无锡华东重机，市盈率仅有4倍，而成本最高的案例是涌铧投资北京东易日盛，市盈率达到38.6倍。

对于机构的投资周期，亦即机构入股企业至企业上会的时间(预披露企业推测其上会时间为未来两个月)，投中集团统计，平均为26.6个月，也就是说，目前已上会及拟上市的VC/PE背景企业，其引入PE投资者的时间基本上是在2010年上半年前后。而在这一周期下的投资，基本上均属Pre-IPO投资项目。