收益“抛物线”凸显私募分歧

□壹私募网研究中心 李镰超  

从大盘的日K线图上看，2012年的9月与2011年的12月非常类似。大盘都是在持续暴跌后，出现震荡筑底的态势，投资者信心也是同样的低迷，而且机构对后市的看法分歧巨大。

壹私募网研究中心统计显示，2012年9月，纳入统计的808家阳光私募总体收益呈现教科书中标准的“抛物线”式对称分布，正负收益比例基本“五五对半开”。与之类似的是2011年12月的私募榜单。时隔9个月后，阳光私募收益“抛物线”图再现江湖。

9月私募正负收益五五开

壹私募网研究中心统计数据显示，2012年9月涨幅超过5%的阳光私募产品有36只，较8月的17只大幅增加1倍以上，最高收益还有10.28%，稍微落后于8月11.19%。收益为正的有400只产品，正收益私募数量较上月大幅增加，增幅达25.79%，这部分私募占总数超5成以上，平均收益仅为2.01%%，不过，较8月1.73%略有回升。

从结构上，最大部分私募的收益落在为-5%至5%的区间内，这部分私募共有727只，占了总数9成以上。而这部分私募也是“五五开”，其中，有364只私募分布在0%至5%的区间范围内，占比近45.56%，平均收益为1.55%，而落在-5%至0%区间的私募产品则有363只，占比达45.43%，这部分私募的平均收益则为-1.42%。

另外，收益落在于5%至10%区间的私募与分布在-10%至-5%区间的私募在数量上旗虎相当，落于5%至10%区间的私募为34只，占比仅为4.26，类似的，分布于-10%至-5%区间的私募则为31只，占比为3.88%。

最后，就是落于10%以上的私募仅有2只，占比仅为0.23%；收益在-10%以下的私募为5只，占比仅为0.63%。

10月涨跌调研也是五五开

9月已经落幕，钻石底或者豆腐底已经不再重要，在上市公司业绩真空期里，10月的维稳行情将如何演译，私募对此看法依然是五五开。

壹私募网研究中心以随机抽样的形式，对全国73家阳光私募进行了调查，结果显示私募看法分歧较大。看平的私募占5成以上，比9月的49.32%略有上升，有近37家私募认为未来市场受到太多不确定性因素影响，故认为将维持横盘整理状态。

而有21家私募表示，由于维稳行情以及货币政策将会持续放松，配合人心思涨，期待“十月革命”，再度月线收红。但这部分私募占比仅为28.77%，较上月的31.51%有所下降。

最后就是有15家私募看跌10月的A股，占比为20.55%，较上月19.18%微幅上涨。这部分私募表示，当前经济基本面仍处于下行状态，而创业板解禁潮袭来等诸多因素不利于A股上行。

事实上，9月私募的收益分布图和10月私募对于大市的看法，在某种程度验证了2012年特别复杂的行情走势和市场环境。此外，大盘持续阴跌已近两年光景，蒸发了股民的财富不说，更是消磨了大部分职业人士对于行气的希冀，剩下的只是幸存机构的惨烈搏杀。未来，多空分歧巨大会成为常态，9月私募收益抛物线图仅仅是一个预演。