鹏华动力增长行业结构助推业绩

□上海证券基金评价研究中心 刘亦千

鹏华动力增长混合型证券投资基金(LOF，简称“鹏华动力增长”)设立于2006年12月5日，于次年3月9日在深圳交易所上市。截至2012年11月2日(以下同)，该基金自设立以来已实现42.60%的投资回报，超越业绩基准22.21个百分点。

从产品设计来看，鹏华动力增长定位积极，兼顾择时、选股和行业布局。具体而言，基金实施“自上而下”和“自下而上”相结合的主动投资管理策略，一方面基金从多角度出发全面评估证券市场现阶段的系统性风险和预测中长期预期收益率，从而制定中长期战略性资产配置，并在此基础上辅以公司自行开发的动态资产配置量化模型，灵活地进行短期动态资产配置；另一方面，基金自下而上精选个股，投资标的包括具有高成长性和持续盈利增长潜力的个股和基本面已有改善且具有潜在盈利增长预期的个股。在此基础上，基金还将以经济周期的不同阶段，不同行业或产业分享经济增长所呈现出的差异性为出发点，实施积极的行业配置。

在实际操作中，鹏华动力增长体现出“灵活择时、成长投资”的风格特征。在大类资产配置方面，基金积极调仓，体现出出色的择时能力。在个股方面，基金坚持集中投资于中小盘高成长股票；从重仓股的表现来看，截至2012年三季度末基金前9大重仓股中9只最近3个月价格实现上涨，其中4只涨幅超过10%。行业结构上，基金顺势而为，其中2011年三季度开始重仓布局生物医药、食品饮料两大行业。数据显示，2012年以来鹏华动力增长实现正收益9.28%，超越基准9.20个百分点，在178只同期可比混基中排名11位。